智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，在最新公布的美國(guó)通脹數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期后，美國(guó)國(guó)債價(jià)格周五集體走高，投資者重新上調(diào)了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在2026年降息次數(shù)的押注，市場(chǎng)開始計(jì)入今年可能出現(xiàn)第三次降息的更高概率。
受此影響，對(duì)貨幣政策最為敏感的兩年期美國(guó)國(guó)債收益率一度下探至3.40%，單日下行最多達(dá)6個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下自去年10月以來(lái)的新低，隨后部分回吐跌幅。利率期貨顯示，交易員目前已為2026年計(jì)入約63個(gè)基點(diǎn)的寬松空間，相當(dāng)于到年底實(shí)現(xiàn)第三次25個(gè)基點(diǎn)降息的概率接近50%；而就在周四，市場(chǎng)僅計(jì)入約58個(gè)基點(diǎn)的降息幅度。
太平洋投資管理公司(PIMCO)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tiffany Wilding在接受采訪時(shí)表示，即便從表面看通脹數(shù)據(jù)只是“符合預(yù)期”，但內(nèi)部結(jié)構(gòu)依然釋放出積極信號(hào)�！斑@會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)在降息問(wèn)題上感到更加從容，我們認(rèn)為在今年多進(jìn)行幾次降息是合理的判斷�！�
數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)12月核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)環(huán)比上漲0.3%，為去年8月以來(lái)的最大漲幅。該數(shù)據(jù)由美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布，發(fā)布前兩天，延遲公布的1月就業(yè)報(bào)告顯示招聘情況依然穩(wěn)健，失業(yè)率意外下降。一方面，就業(yè)市場(chǎng)的韌性令降息預(yù)期承壓；另一方面，近期美股回調(diào)引發(fā)的避險(xiǎn)需求仍在周四支撐了美債價(jià)格。
在1月就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，交易員本周早些時(shí)候已不再完全押注年中降息，將首次降息的時(shí)間點(diǎn)從此前預(yù)期的上半年推遲至7月。部分原本預(yù)計(jì)3月降息的華爾街銀行，也已將預(yù)測(cè)推后至2026年稍晚時(shí)點(diǎn)。
回顧政策層面，美聯(lián)儲(chǔ)在去年年底因勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)降溫跡象而連續(xù)三次降息，但在最近一次議息會(huì)議上選擇按兵不動(dòng)。多位政策制定者在12月的最后一次降息中持反對(duì)意見，并多次強(qiáng)調(diào)通脹水平仍偏高，不宜過(guò)早進(jìn)一步放松政策。
周五美債市場(chǎng)的初始反應(yīng)隨后有所降溫，投資者開始重新審視本周一系列宏觀數(shù)據(jù)釋放的整體信號(hào)。截至紐約時(shí)間上午9點(diǎn)，各期限國(guó)債收益率整體僅小幅下行1至2個(gè)基點(diǎn)。
富國(guó)銀行證券董事總經(jīng)理Aroop Chatterjee指出，通脹數(shù)據(jù)并未出現(xiàn)“實(shí)質(zhì)性意外”，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)的關(guān)注焦點(diǎn)仍將放在勞動(dòng)力市場(chǎng)上�！笆袌�(chǎng)可能正在高估今年美聯(lián)儲(chǔ)降息的可能性�！�
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