智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，隨著盧比創(chuàng)下七年來最強(qiáng)勁漲勢(shì)，分析師指出，印度儲(chǔ)備銀行(RBI)或獲得重建外匯儲(chǔ)備的寶貴空間，這可能限制盧比在印美貿(mào)易協(xié)議利好兌現(xiàn)后的進(jìn)一步上行空間。
巴克萊銀行與野村控股等機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，印度央行將利用此輪盧比反彈購入美元。兩家機(jī)構(gòu)均建議短空盧比——野村預(yù)計(jì)至5月盧比匯率或貶至94兌1美元，巴克萊則建議通過三個(gè)月期離岸頭寸押注該目標(biāo)位。
周二盧比對(duì)美元大漲1.4%，從上月亞洲表現(xiàn)最差貨幣一躍成為區(qū)域最強(qiáng)貨幣。盡管印度央行歷來會(huì)利用美元流入擴(kuò)充儲(chǔ)備，但現(xiàn)任行長(zhǎng)桑杰·馬爾霍特拉的外匯策略更顯難測(cè)，為本輪匯率反彈增添了研判難度。
“盧比前路未必一帆風(fēng)順，”匯豐控股亞洲外匯研究主管Joey Chew指出，印度央行的外匯政策可能使形勢(shì)復(fù)雜化，因其“近幾個(gè)月一直以難以預(yù)測(cè)的方式進(jìn)行干預(yù)，以防止盧比出現(xiàn)單向投機(jī)性倉位”。
截至去年12月，印度央行持有規(guī)模達(dá)-624億美元的巨額短期遠(yuǎn)期凈空頭頭寸，意味著其需償還這些美元。Chew稱，印度央行在2025年第二季度平倉約250億美元頭寸，正是當(dāng)時(shí)盧比表現(xiàn)疲軟的主因。
去年印度央行曾大舉拋售美元(野村估計(jì)凈拋售495億美元)以支撐盧比。盡管如此，在美元走弱、金價(jià)飆升及央行外匯互換操作助推下，印度外匯儲(chǔ)備已攀升至7090億美元的歷史新高。
“關(guān)鍵觀察點(diǎn)在于印度央行可能在何種匯率水平購入美元并重建儲(chǔ)備，”澳新銀行孟買外匯策略師Dhiraj Nim表示。
近幾個(gè)月，當(dāng)盧比多次試探低位時(shí)，印度央行曾入場(chǎng)買入盧比進(jìn)行干預(yù)。央行官員多次強(qiáng)調(diào)匯率由市場(chǎng)決定，其職責(zé)僅在于維護(hù)市場(chǎng)有序運(yùn)行并抑制過度波動(dòng)。
馬爾霍特拉行長(zhǎng)上月接受電視采訪時(shí)稱，考慮到印度與主要經(jīng)濟(jì)體的通脹差異，盧比每年貶值3%“屬于正常區(qū)間”。
巴克萊建議客戶戰(zhàn)術(shù)性短空盧比，因其認(rèn)為當(dāng)前漲勢(shì)不可持續(xù)且股市資金外流不會(huì)完全逆轉(zhuǎn)。三菱日聯(lián)銀行則建議客戶在中期建立做多美元/盧比的頭寸。
盡管如此，隨著交易員押注外資將回流本土資產(chǎn)，貿(mào)易協(xié)議仍將為盧比提供短期支撐并利好債券市場(chǎng)。法國(guó)興業(yè)銀行分析師預(yù)計(jì)未來數(shù)周盧比將走強(qiáng)至87-88，匯豐則預(yù)測(cè)3月底前將觸及88。
“對(duì)債券市場(chǎng)的主要影響將通過外匯市場(chǎng)及印度央行干預(yù)策略傳導(dǎo)，”野村策略師Nathan Sribalasundaram在報(bào)告中寫道，“短期資本流入為印度央行提供了重建儲(chǔ)備并注入盧比流動(dòng)性的契機(jī)�！�
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