研報(bào)掘金丨國海證券：維持招商銀行“買入”評級，2025Q4營收利潤加速增長

國海證券研報(bào)指出，招商銀行2025年?duì)I收預(yù)計(jì)同比增長0.01%，歸母凈利潤同比增長1.21%；利息凈收入正向貢獻(xiàn)幅度提升，存款同比增速穩(wěn)定，不良生成率基本同比平穩(wěn)，維持“買入”評級。營收利潤均加速增長。公司2025Q4單季度營收同比+1.6%，歸母凈利潤同比+3.4%，均較2025年前三季度改善。存款同比增速穩(wěn)定，“存款搬家”效應(yīng)或仍待觀察。該行估算不良凈生成率基本同比平穩(wěn)，公司保持了穩(wěn)健的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

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