大行評(píng)級(jí)丨美銀：下調(diào)農(nóng)業(yè)銀行AH股目標(biāo)價(jià)，下調(diào)今明兩年盈利預(yù)測(cè)

美銀證券發(fā)表報(bào)告指，農(nóng)業(yè)銀行去年純利按年增長(zhǎng)3.2%至2910億元，較該行預(yù)期低0.9%；核心盈利按年微跌0.1%，較預(yù)期低1.8%。去年股本回報(bào)率跌0.3個(gè)百分點(diǎn)至10.2%，核心一級(jí)資本充足率跌35個(gè)基點(diǎn)至11.08%。派息比率大致穩(wěn)定，每股派息按年增3.1%至0.2495元，H股及A股股息率分別為5.2%及3.8%，在同行中相對(duì)較低。

考慮到盈利預(yù)測(cè)下調(diào)及股本成本上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，該行下調(diào)農(nóng)行2026及2027年盈利預(yù)測(cè)1%至2%，H股目標(biāo)價(jià)由6.32港元下調(diào)至5.8港元，A股目標(biāo)價(jià)由7.32元下調(diào)至6.4元，維持H股“中性”評(píng)級(jí)及A股“跑輸大市”評(píng)級(jí)。

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