智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，在新一輪中東地緣政治緊張局勢(shì)導(dǎo)致全球汽油成本飆升，并威脅給家庭財(cái)務(wù)帶來(lái)又一輪劇烈沖擊之前，英國(guó)通脹維持在 11個(gè)月以來(lái)的最低點(diǎn)。英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周三表示，2月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(即整體CPI)漲幅維持在3%。這一讀數(shù)符合經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對(duì)持平結(jié)果的預(yù)期。然而隨著中東新一輪沖突大幅推高了國(guó)際油價(jià)，預(yù)計(jì)將加劇英國(guó)2026年通貨膨脹態(tài)勢(shì)。
英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局表示，機(jī)動(dòng)車(chē)燃油成本是最大規(guī)模的通脹拉低因素之一;而當(dāng)新一輪中東沖突將國(guó)際油價(jià)基準(zhǔn)——布倫特原油期貨價(jià)格推高至每桶100美元以上時(shí)，這一因素可能將在3月面臨迅速逆轉(zhuǎn)。2月英國(guó)通脹數(shù)據(jù)公布之后，英鎊兌美元維持跌勢(shì)，報(bào)1.3376美元，下跌 0.25%。
2月的全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已被2月底開(kāi)啟的新一輪中東地緣政治沖突所掩蓋，這場(chǎng)沖突徹底顛覆了全球通脹前景，并促使交易員們押注英國(guó)央行即將轉(zhuǎn)向加息周期，以阻止價(jià)格上漲趨勢(shì)形成反饋循環(huán)。 Bloomberg Economics測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，由于這場(chǎng)伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)全球能源市場(chǎng)的影響，到今年年底英國(guó)通脹將高出約1個(gè)百分點(diǎn)。
伊朗軍隊(duì)事實(shí)上已將霍爾木茲海峽“準(zhǔn)封鎖”，意味著全球約20%能源流動(dòng)全面受阻，并伴隨油輪攻擊與航運(yùn)中斷，國(guó)際能源署(IEA)近日研究報(bào)告顯示，2月底美國(guó)、以色列打擊伊朗的軍事行動(dòng)，引發(fā)了全球石油市場(chǎng)歷史上最大規(guī)模的供應(yīng)中斷;與此同時(shí)，美國(guó)政府正在考慮通過(guò)軍事手段(包括潛在地面或準(zhǔn)地面控制哈爾克島)恢復(fù)航運(yùn)通道并徹底掌控霍爾木茲海峽。
布倫特原油已經(jīng)持續(xù)徘徊并且愈發(fā)企穩(wěn)在每桶110美元附近，已不再是短暫的狂野飆升——意味著高油價(jià)可能是一個(gè)持續(xù)性的重大威脅，投資者、央行政策制定者以及企業(yè)領(lǐng)袖們都不得不正視這一現(xiàn)實(shí)。過(guò)去一個(gè)月，金融市場(chǎng)一直在艱難消化這場(chǎng)地緣政治戰(zhàn)爭(zhēng)及其引發(fā)的能源供應(yīng)危機(jī)沖擊帶來(lái)的一系列后果。尤其是市場(chǎng)滯脹風(fēng)險(xiǎn)急劇上升，加息預(yù)期不斷被前置，股市和債市同步暴跌，美元重新確立了其避險(xiǎn)地位。
普華永道英國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Adam Deasy表示：“幾周前，這本會(huì)被視為一個(gè)平穩(wěn)的讀數(shù)，也是回歸目標(biāo)通脹路徑上的又一步。現(xiàn)在，我們面前出現(xiàn)了一個(gè)呈能源沖擊形狀的巨大路障�！�
如上圖所示的那樣，英國(guó)CPI通脹趨勢(shì)在伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)前維持穩(wěn)定，基準(zhǔn)為年度通脹率。
周三的數(shù)據(jù)表明，至少在伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)之前，通脹走勢(shì)大體符合英國(guó)央行此前的樂(lè)觀降溫預(yù)期。英國(guó)央行原本預(yù)計(jì)通脹將在春季回落至約 2%的長(zhǎng)期錨定目標(biāo)水平，但一旦能源市場(chǎng)陷入劇烈動(dòng)蕩，這一預(yù)測(cè)很快就變得徹底過(guò)時(shí)。
英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局表示，服務(wù)業(yè)通脹——這是觀察英國(guó)國(guó)內(nèi)價(jià)格壓力跡象的重要指標(biāo)之一——2月小幅放緩至4.3%，意外創(chuàng)下2022年3月以來(lái)最低水平。
英國(guó)司機(jī)們需要在加油站支付的油價(jià)2月意外呈現(xiàn)出顯著下跌了1.1%，而去年同期則上漲了1.5%。由于打折促銷(xiāo)，英國(guó)國(guó)內(nèi)的酒類(lèi)價(jià)格更便宜，也產(chǎn)生了向下推動(dòng)CPI的影響。服裝和鞋類(lèi)則推高了通脹，因?yàn)槠鋬r(jià)格意外上漲了0.6%，而2025年2月則下跌了 0.3%。上圖為英國(guó)上月的年度CPI通脹率變化的貢獻(xiàn)百分點(diǎn)基準(zhǔn)。
英國(guó)央行預(yù)計(jì)，汽油價(jià)格飆升將立即把3月通脹推高至3.5%;隨后，隨著英國(guó)能源價(jià)格上限在夏季更新，英國(guó)本土的燃?xì)夂碗娏~單還將上升。也有跡象表明，這場(chǎng)沖擊正迅速傳導(dǎo)至企業(yè)端——3月英國(guó)制造商們承受了逾三十年來(lái)最劇烈的成本壓力上升。如上圖表所示，英國(guó)央行政策制定者們?cè)诮谂e行的一次最新利率貨幣政策會(huì)議上，不再預(yù)計(jì)今年通脹會(huì)回落至目標(biāo)水平。
這場(chǎng)最新的地緣政治危機(jī)，將喚起英國(guó)央行在Threadneedle Street的痛苦記憶;在2022年俄羅斯入侵烏克蘭引發(fā)的全球能源價(jià)格劇烈沖擊中，英國(guó)央行曾艱難應(yīng)對(duì)。上周，英國(guó)貨幣政策委員會(huì)表示其“隨時(shí)準(zhǔn)備采取行動(dòng)”，甚至連其中一位最偏鴿派的貨幣政策制定者也警告稱(chēng)，如果能源價(jià)格持續(xù)飆升，加息是最有可能出現(xiàn)的政策選項(xiàng)。
交易員們正積極押注英國(guó)央行今年至少會(huì)加息兩次——這與戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)前的英國(guó)央行降息預(yù)期完全相反;當(dāng)時(shí)官員們?cè)绢A(yù)計(jì)通脹會(huì)在春季回落至2%甚至以下的目標(biāo)水平。
英國(guó)首相基爾·斯塔默周一表示，他所領(lǐng)導(dǎo)的英國(guó)政府正在研究新措施，以幫助英國(guó)經(jīng)濟(jì)以及受這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)打擊最嚴(yán)重的那些行業(yè)。重新出現(xiàn)的生活成本危機(jī)，可能會(huì)進(jìn)一步損害斯塔默領(lǐng)導(dǎo)的工黨政府本已低迷的民調(diào)支持率;英國(guó)財(cái)政大臣雷切爾·里夫斯正考慮打擊那些把戰(zhàn)爭(zhēng)當(dāng)作不合理/不正當(dāng)漲價(jià)機(jī)會(huì)的英國(guó)本土企業(yè)。
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