智通財經(jīng)APP獲悉，歐洲央行管理委員會成員兼德國央行行長約阿希姆·納格爾表示，如果由于伊朗戰(zhàn)爭導(dǎo)致歐洲價格壓力進一步上升，歐洲央行最早將需要在下個月的貨幣政策會議上考慮重啟加息進程。他周五在接受媒體采訪時表示：“從目前情況來看，可以設(shè)想中期通脹前景可能惡化，且通脹預(yù)期可能持續(xù)上升，這意味著我們可能需要采取更加緊縮的貨幣政策立場�！�
歐洲央行在試圖評估中東戰(zhàn)爭對通脹和經(jīng)濟的影響之際，于周四連續(xù)六次會議維持存款機制利率為2%不變，符合市場預(yù)期。但是歐洲央行對歐元區(qū)面臨的風(fēng)險采取了更為強硬的措辭。
歐洲央行在周四的貨幣政策聲明中表示：“中東戰(zhàn)爭使前景變得更加不確定，帶來了通脹上行風(fēng)險和經(jīng)濟增長下行風(fēng)險�！薄霸摏_突將通過更高的能源價格對短期通脹產(chǎn)生實質(zhì)性影響。其中期影響將取決于沖突的強度和持續(xù)時間，以及能源價格如何傳導(dǎo)至消費者價格和整體經(jīng)濟�！�
這位德國央行行長補充表示：“預(yù)計在六周后歐洲央行管理委員會下一次會議之前，將獲得更為可靠的數(shù)據(jù)�！奔{格爾在采訪中多次提及由2022年俄羅斯入侵烏克蘭所推動的上一輪價格飆升時期，稱這一經(jīng)驗“在當(dāng)前背景下將發(fā)揮重要作用”——即便歐洲央行如今“處于更好的政策起點”。
這些言論凸顯出不斷加劇的擔(dān)憂：中東地區(qū)新一輪地緣政治沖突引發(fā)的能源價格飆升，正威脅推高通脹，同時拖累經(jīng)濟增長。
歐盟領(lǐng)導(dǎo)人周四在布魯塞爾舉行峰會，歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德出席會議。與會領(lǐng)導(dǎo)人正為可能持續(xù)數(shù)年的能源供應(yīng)緊張局面做準(zhǔn)備工作，此前不久以色列轟炸對于伊朗經(jīng)濟而言至關(guān)重要的氣田，伊朗則重創(chuàng)了卡塔爾與美國油氣巨頭�？松梨诤献鏖_發(fā)的一座至關(guān)重要的大型天然氣基礎(chǔ)設(shè)施。
“如果生產(chǎn)能力本身被摧毀，這場戰(zhàn)爭的影響將更加持久，”法國總統(tǒng)埃馬紐埃爾·馬克龍表示。
盡管歐洲央行本周連續(xù)六次會議維持利率不變，但知情人士表示，如果戰(zhàn)爭的溢出效應(yīng)將通脹推得遠高于央行長期目標(biāo)水平，央行官員們已準(zhǔn)備在4月30日提高借貸成本。貨幣市場則押注歐洲央行今年將有三次每次25個基點幅度的加息，首次加息最早可能在4月。
歐洲央行最新預(yù)測摘要顯示，今年歐元區(qū)消費者價格指數(shù)將上漲2.6%，遠高于此前基準(zhǔn)預(yù)期。該中央銀行表示，在一種極端情景下，如果石油和天然氣供應(yīng)中斷持續(xù)至2026年末，通脹將在2027年第一季度見頂，達到6.3%。
上圖為歐洲央行最新的通脹與經(jīng)濟增長預(yù)測摘要。
盡管如此，歐洲央行行長拉加德仍堅稱，她和同事們“在應(yīng)對正在展開的重大能源價格沖擊方面既處于有利位置，也具備充分工具”。她表示，他們?nèi)匀粵Q心將通脹長期穩(wěn)定在2%。
歐洲央行此次貨幣政策會議召開僅數(shù)小時前，中東地緣政治沖突可謂進一步升級，伊朗導(dǎo)彈破壞了位于卡塔爾的全球最大液化天然氣出口工廠，對其造成的損害可能需要數(shù)年時間才能修復(fù)。
此類不可預(yù)測的地緣政治發(fā)展態(tài)勢使政策制定者陷入兩難：他們表示不會允許重演2022年和2023年的創(chuàng)紀(jì)錄通脹飆升情景，并承諾果斷行動。但與此同時，更高的能源成本也有可能破壞該地區(qū)長期脆弱的經(jīng)濟復(fù)蘇進程。
納格爾強調(diào)周四的決定“是適當(dāng)?shù)摹�，他在采訪中多次強調(diào)了能源驅(qū)動的價格問題，并稱當(dāng)前局勢“具有挑戰(zhàn)性”。
“地緣政治沖突的進一步發(fā)展將對中期通脹產(chǎn)生重大影響，”他表示，并補充稱歐洲央行未來的貨幣政策決策將“取決于此”。
他強調(diào)，歐洲央行利率政策制定者們“將維持審慎的貨幣政策立場，并以必要的決心采取行動”�！拔覀兊氖滓蝿�(wù)是價格穩(wěn)定。所有人都將從中受益�！彼诓稍L中表示。
美聯(lián)儲在當(dāng)?shù)貢r間周三如市場所預(yù)期的那樣維持基準(zhǔn)利率不變，但是美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾在新聞發(fā)布會上明確釋放出鷹派立場，強調(diào)油價沖擊使美國通脹前景過于不明朗，難以給出寬松時間表。鮑威爾多次強調(diào)，在通脹重新恢復(fù)降溫態(tài)勢之前，美聯(lián)儲可能不會重返降息軌跡——而這甚至還未開始考慮中東戰(zhàn)爭可能帶來的通脹層面影響，強調(diào)現(xiàn)在判斷戰(zhàn)爭的影響還為時過早。
周五，全球股票和債券市場同步下跌，尤其是美股市場的三大基準(zhǔn)指數(shù)跌幅慘烈。長期以來最經(jīng)典避險資產(chǎn)——黃金則正邁向自1983年以來最糟糕的一周。債券市場交易員們周五甚至將美聯(lián)儲在下半年潛在的下一步政策行動為加息而非降息的概率定價為五五開，標(biāo)普500指數(shù)則延續(xù)了其一年來最長的周度連跌。而作為對比，上個月債券市場一度定價美聯(lián)儲有望降息2-3次，甚至在當(dāng)時定價美聯(lián)儲6月就有可能重啟降息周期。
相比于坐擁龐大油氣資源的美國，極度依賴進口能源體系的歐洲似乎面臨更顯著的能源驅(qū)動型通脹重壓。歐洲央行以及英國央行則共同面臨更為嚴(yán)峻的同類問題——即在能源驅(qū)動的通脹嚴(yán)重阻礙降息的情況下，盡管經(jīng)濟增長前景日益惡化，卻被迫按兵不動甚至可能從4月起轉(zhuǎn)向加息路徑。利率期貨市場以及貨幣市場已經(jīng)預(yù)期歐央行最快于4月啟動首次加息的概率高達75%，并且?guī)缀跬耆▋r今年三次25基點幅度的加息。
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