維穩(wěn)優(yōu)先于加息！韓國央行釋信號，短債收益率沖高回落壓力顯現(xiàn)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，策略師表示，隨著韓國央行將穩(wěn)定市場置于加息之上，韓國短期限債券收益率在未來幾個月內(nèi)不太可能維持在高位。

由于大部分石油進(jìn)口依賴中東，韓國依然容易受到該地區(qū)緊張局勢的影響。雖然原油價(jià)格的飆升加劇了通脹擔(dān)憂，但分析師認(rèn)為短端收益率的上行空間有限。

隨著決策者可能專注于遏制波動，韓國央行對油價(jià)飆升的處理方式正成為利率預(yù)期的關(guān)鍵驅(qū)動因素。央行必須在通脹加速風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)增長放緩跡象之間尋求平衡，這意味著本周公布的第四季度數(shù)據(jù)對貨幣政策前景而言顯得愈發(fā)重要。

韓華投資證券首席固定收益策略師 Sung Soo Kim 在一份報(bào)告中寫道：“考慮到當(dāng)局穩(wěn)定市場的努力以及中東局勢改善的可能性(盡管這種可能性微乎其微)，收益率進(jìn)一步上升的空間似乎有限�！辈贿^他也表示，高油價(jià)、匯率以及對潛在加息的擔(dān)憂，可能會阻礙收益率迅速回落至較低水平。

此外，供需動態(tài)預(yù)計(jì)也將限制未來幾個月收益率的任何漲幅。

巴克萊銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Bumki Son 表示，由于韓國預(yù)計(jì)將于 4 月被納入富時(shí)羅素(FTSE Russell)指數(shù)，由此帶來的預(yù)期資金流入可能會對債券市場形成支撐。在考慮到部分損耗后，預(yù)計(jì)到 11 月，外國投資者的凈買入額將達(dá)到約 400 億美元。

周末中東緊張局勢的升級推高了油價(jià)和美債收益率，導(dǎo)致韓國三年期國債收益率在周一升至 3.47% 左右。韓國央行表示，如有必要，將采取適當(dāng)?shù)氖袌龇�(wěn)定措施。

法國興業(yè)銀行香港分行宏觀策略師 Kiyong Seong 表示：“鑒于油價(jià)上漲持續(xù)的時(shí)間和規(guī)模尚不確定，央行不太可能立即對其做出反應(yīng)，但市場往往會不對稱地提前消化未來政策利率上調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)�！�

花旗集團(tuán)在周一的一份報(bào)告中表示，通過霍爾木茲海峽的石油流量預(yù)計(jì)將在 3 月晚些時(shí)候逐漸恢復(fù)，并補(bǔ)充稱，韓國央行可能會與金融管理部門協(xié)調(diào)，以穩(wěn)定債券和外匯市場。

花旗集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Jin-Wook Kim 寫道：“目前，我們?nèi)匀徽J(rèn)為韓國央行不太可能針對高于預(yù)期的油價(jià)而上調(diào)政策利率�！�

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