智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，日本央行前行長(zhǎng)黑田東彥表示，鑒于當(dāng)前日本經(jīng)濟(jì)已呈現(xiàn)“非常健康的態(tài)勢(shì)”，日本必須繼續(xù)推進(jìn)加息舉措并收緊財(cái)政政策。同時(shí)，他發(fā)出警告稱，首相高市早苗提出的大規(guī)模支出計(jì)劃，可能會(huì)致使通脹加速攀升。
黑田東彥對(duì)日本未來(lái)的加息路徑給出了具體預(yù)測(cè)，認(rèn)為隨著日本經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)以及薪資水平的持續(xù)攀升，日本央行應(yīng)當(dāng)在2026年和2027年期間保持每年約兩次的加息節(jié)奏。
他強(qiáng)調(diào)，這一舉措旨在將基準(zhǔn)利率逐步推升至既不刺激也不抑制經(jīng)濟(jì)的“中性水平”。黑田認(rèn)為，當(dāng)前日本已經(jīng)擺脫了長(zhǎng)達(dá)數(shù)十年的通縮陰影，貨幣政策的正常化已成為支撐日元匯率、防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的必然選擇。
黑田東彥周二在接受采訪時(shí)表示："安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)實(shí)施之時(shí)，日本正遭受通縮和日元走強(qiáng)之苦。如今，日本卻面臨通脹和日元疲軟的局面。日本需要轉(zhuǎn)向更加緊縮的財(cái)政和貨幣政策。"
"日本央行必須逐步將利率提升至對(duì)經(jīng)濟(jì)中性的水平。財(cái)政政策也必須收緊，"黑田東彥表示，"增加支出并減稅是否合適，我對(duì)此存疑。"
這些言論凸顯出，隨著日本經(jīng)濟(jì)格局演變，安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)最熱心的設(shè)計(jì)者黑田東彥與其現(xiàn)任旗手高市早苗在政策思路上已出現(xiàn)顯著分歧。
據(jù)了解，黑田東彥以2013年推出激進(jìn)貨幣刺激政策而聞名，該政策是前首相安倍晉三"安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)"再通脹政策的一部分。這位前央行行長(zhǎng)的任期于2023年結(jié)束，此前他曾用非常規(guī)政策工具推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹長(zhǎng)達(dá)十年之久。
近年來(lái)，由于通脹率長(zhǎng)期高于2%的目標(biāo)水平，且就業(yè)市場(chǎng)供不應(yīng)求、工資水平隨之水漲船高，日本央行于2024年叫停了黑田東彥時(shí)期的刺激計(jì)劃，并多次上調(diào)利率，其中就包括去年12月的那次加息。
與之形成對(duì)比的是，財(cái)政政策或許仍會(huì)延續(xù)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。
作為安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的擁護(hù)者，高市早苗已加大支出力度，并承諾將食品8%的消費(fèi)稅暫停征收兩年，以緩解生活成本上漲對(duì)家庭造成的沖擊。
現(xiàn)任日本政策研究大學(xué)院大學(xué)(GRIPS)高級(jí)研究員的黑田東彥警告稱，這種擴(kuò)張性財(cái)政政策可能適得其反，加劇通脹壓力并推高債券收益率。
"政府支持創(chuàng)新以促進(jìn)長(zhǎng)期潛在增長(zhǎng)，這是合理的。但花錢(qián)來(lái)緩解生活成本上漲帶來(lái)的沖擊則會(huì)適得其反，因?yàn)檫@樣做會(huì)助長(zhǎng)通脹，"他表示。
黑田東彥：日元確實(shí)太弱，利率未來(lái)或升至1.75%
高市早苗在2月8日選舉中大獲全勝，這一結(jié)果使得市場(chǎng)對(duì)她是否會(huì)進(jìn)一步大力呼吁推行寬松財(cái)政與貨幣政策更為關(guān)注。回溯去年年底，因市場(chǎng)擔(dān)憂日本財(cái)政狀況持續(xù)惡化，日元與政府債券遭遇大規(guī)模拋售，在此情形下，她不得不收斂了此前相關(guān)政策主張。
周二有消息傳出，高市早苗已向日本央行行長(zhǎng)植田和男表明，她對(duì)進(jìn)一步加息持保留態(tài)度。這一動(dòng)向預(yù)示著貨幣政策領(lǐng)域或?qū)⒊霈F(xiàn)摩擦，同時(shí)也可能讓日本央行的加息計(jì)劃安排變得更為復(fù)雜。受此消息影響，周三日元兌美元匯率報(bào)155.80 。
盡管日本當(dāng)局通過(guò)口頭干預(yù)，成功阻止了日元匯率跌破具有重大心理關(guān)口意義的160這一關(guān)鍵水平，但始終難以扭轉(zhuǎn)日元持續(xù)走軟、不斷貶值的頹勢(shì)。而這種日元下跌的趨勢(shì)，正持續(xù)推高進(jìn)口成本，進(jìn)而加劇了整體通脹壓力。
黑田東彥指出，從日本近期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)、價(jià)格走向，以及基于經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力所確定的均衡匯率水平來(lái)看，日元近期匯率表現(xiàn)或許“有些過(guò)于疲軟”。
他提到，盡管貨幣干預(yù)措施能夠在短期內(nèi)對(duì)日元走勢(shì)產(chǎn)生一定影響，但無(wú)法確保這種影響具有持續(xù)性。值得一提的是，黑田東彥在1999年至2003年期間，曾擔(dān)任日本最高級(jí)別的貨幣外交官，專門(mén)負(fù)責(zé)日本的匯率政策制定與執(zhí)行。
黑田東彥還表示，倘若日本經(jīng)濟(jì)能夠維持當(dāng)下的增長(zhǎng)勢(shì)頭，日本央行或許會(huì)在未來(lái)數(shù)年內(nèi)，把目前為0.5%的關(guān)鍵政策利率上調(diào)至1.5% - 1.75%左右。
雖說(shuō)在黑田東彥的任期內(nèi)，日本央行的通脹目標(biāo)始終難以達(dá)成，但他所推行的長(zhǎng)達(dá)十年的大規(guī)模刺激舉措，成功扭轉(zhuǎn)了日元持續(xù)升值的態(tài)勢(shì)。要知道，此前日元不斷升值，一直對(duì)日本出口商的利益造成損害。
黑田東彥的貨幣實(shí)驗(yàn)有一個(gè)鮮明特點(diǎn)：以簡(jiǎn)單大膽的溝通方式，說(shuō)服公眾相信——經(jīng)過(guò)數(shù)十年通縮，物價(jià)終將回升。然而，他表示，在當(dāng)前日本央行力求平穩(wěn)退出刺激、實(shí)現(xiàn)政策正�；H，這種休克療法式的溝通已不合時(shí)宜。
"當(dāng)央行逐步將利率推向中性水平時(shí)，無(wú)需多言，"他表示，并認(rèn)為植田和男保持政策言論含蓄模糊的做法是正確的，"保持低調(diào)更為明智，植田行長(zhǎng)的溝通方式很恰當(dāng)。"
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