智通財(cái)經(jīng)APP注意到，當(dāng)澳大利亞中央銀行本周召開今年第二次利率決策會(huì)議時(shí)，委員會(huì)將會(huì)發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前的通脹問題正因中東戰(zhàn)爭(zhēng)引發(fā)的能源價(jià)格沖擊波而進(jìn)一步惡化。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，由于擔(dān)心油價(jià)飆升將推高消費(fèi)價(jià)格，澳洲聯(lián)儲(chǔ)將于悉尼時(shí)間周二下午 2:30 宣布連續(xù)第二次加息，將現(xiàn)金利率上調(diào)至 4.1%。貨幣市場(chǎng)目前預(yù)計(jì) 3 月份加息的可能性為三分之二，并認(rèn)為未來還會(huì)有更多緊縮措施。
美國銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家尼克·斯坦納表示，“伊朗沖突引入了重大的通脹上行風(fēng)險(xiǎn)，我們目前的估計(jì)顯示，整體通脹率將接近 5%，”而央行的通脹目標(biāo)區(qū)間中值為 2-3%。
斯坦納指出，鑒于目前的價(jià)格壓力軌跡和緊張的勞動(dòng)力市場(chǎng)，澳洲聯(lián)儲(chǔ)無視這一沖擊的“空間有限”。他表示，如果 3 月份不加息，“將增加未來進(jìn)行更具破壞性緊縮的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)椤吒谩耐涱A(yù)期會(huì)植根于公眾意識(shí)中�！�
加息預(yù)期的推動(dòng)力主要源于不斷升級(jí)的中東沖突。此前，伊朗針對(duì)美以空襲做出了回應(yīng)，襲擊了能源豐富的海灣國家。油價(jià)隨之飆升，戰(zhàn)斗還擾亂了航空旅行以及化肥等貨物的流動(dòng)，而此時(shí)澳洲聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)在為通脹感到焦慮。
交易員預(yù)計(jì)，現(xiàn)金利率將在今年年底達(dá)到2011年以來的最高水平
周日，財(cái)政部長吉姆·查默斯表示，家庭可能面臨生活成本壓力的增加，并警告通脹率定將升至 4.5% 以上。
查默斯在接受采訪時(shí)表示，“我們運(yùn)行了幾種情景分析，這些分析基于對(duì)全球油價(jià)及其對(duì)通脹潛在影響持續(xù)時(shí)間的現(xiàn)實(shí)假設(shè)，”“如果我們今天就這些預(yù)測(cè)定稿，通脹峰值將落在 4.5% 至 4.9% 之間�！�
上個(gè)月，澳洲聯(lián)儲(chǔ)成為今年發(fā)達(dá)世界中第一個(gè)收緊政策的主要貨幣當(dāng)局，這反映出其擔(dān)心如果政策設(shè)定不夠具有約束力，通脹可能會(huì)變得根深蒂固。
自那次會(huì)議以來，不斷加深的伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)威脅要進(jìn)一步使通脹預(yù)期“脫錨”。2 月份，澳洲聯(lián)儲(chǔ)曾預(yù)測(cè) CPI 將在今年達(dá)到 4.2% 的峰值，這一預(yù)測(cè)是基于原油價(jià)格到 2028 年中保持在每桶 63.8 美元、現(xiàn)金利率在 12 月處于 4.2% 的技術(shù)性假設(shè)。
大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì) 5 月份將會(huì)有后續(xù)加息，將現(xiàn)金利率推高至 4.35%。澳洲聯(lián)儲(chǔ)上一次連續(xù)三次加息是在 2023 年 4 月至 6 月。行長米歇爾·布洛克在周二公告一小時(shí)后舉行的新聞發(fā)布會(huì)將備受關(guān)注，以尋求有關(guān)前景的線索。
然而，這一決定并非毫無懸念。少數(shù)堅(jiān)持認(rèn)為 5 月才會(huì)行動(dòng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，屆時(shí)澳洲聯(lián)儲(chǔ)將掌握季度通脹數(shù)據(jù)和更新后的內(nèi)部預(yù)測(cè)。上周，副行長安德魯·豪瑟闡述了澳大利亞決策者面臨的挑戰(zhàn)。
在戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)前，澳洲聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)通脹將在幾年內(nèi)回到目標(biāo)區(qū)間的中值附近。豪瑟表示，關(guān)鍵問題在于近期來自國內(nèi)和全球的數(shù)據(jù)將如何改變這一局面。
近期數(shù)據(jù)顯示的上行風(fēng)險(xiǎn)：
1 月通脹率： 符合預(yù)期，但遠(yuǎn)高于目標(biāo)。
消費(fèi)者通脹預(yù)期： 3 月份的一項(xiàng)私人衡量指標(biāo)升至 5.2%，為 2023 年 7 月以來的最高水平。
GDP 增長： 上季度年增長率為 2.6%，超過了澳洲聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增速約 2% 的估計(jì)。
產(chǎn)能利用率： 維持在高位，表明需求超過了經(jīng)濟(jì)的供應(yīng)能力。
失業(yè)率： 維持在 4.1% 的極低水平。
勞動(dòng)力需求： 招聘廣告和其他衡量指標(biāo)有所加強(qiáng)。
豪瑟指出，在這樣的背景下，任何由能源成本上升帶來的額外價(jià)格壓力對(duì)決策者來說“都不是一個(gè)有利的進(jìn)展”。
盡管如此，辯論并非一邊倒。包括西太平洋銀行的露西·埃利斯(前澳洲聯(lián)儲(chǔ)高級(jí)官員)在內(nèi)的一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，在近期的一系列一致決定后，周二可能會(huì)出現(xiàn)分歧票。
中東局勢(shì)的不確定性仍然很高，如果沖突拖延，可能會(huì)拖累全球活動(dòng)，這是一個(gè)明確的下行風(fēng)險(xiǎn)。如果連接波斯灣與世界市場(chǎng)、承載全球約五分之一石油流量的霍爾木茲海峽關(guān)閉三個(gè)月，油價(jià)將飆升至每桶 164 美元。
雖然高油價(jià)在短期內(nèi)會(huì)推高整體通脹，但它們也會(huì)擠壓家庭收入并抑制消費(fèi)。如果沖突擴(kuò)大，全球金融環(huán)境可能會(huì)收緊，從而產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，打擊商業(yè)信心和出口需求。
國內(nèi)數(shù)據(jù)也呈現(xiàn)出矛盾的特征：消費(fèi)增長弱于預(yù)期，且工資增長保持在受控范圍內(nèi)。
因此，委員會(huì)將權(quán)衡兩種并存的危險(xiǎn)：做得太少導(dǎo)致通脹預(yù)期走高，或者在脆弱的全球環(huán)境下加息導(dǎo)致本地經(jīng)濟(jì)增長戛然而止并推高失業(yè)率。
安保資本副首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴安娜·穆希納表示，這些不確定性為澳洲聯(lián)儲(chǔ)創(chuàng)造了一個(gè)困難的反應(yīng)機(jī)制。盡管她也預(yù)測(cè)本周會(huì)加息，但她認(rèn)為決策者更好的選擇是等待。
“我不認(rèn)同中央銀行在當(dāng)前環(huán)境下應(yīng)該快速行動(dòng)：這是一個(gè)供應(yīng)沖擊，我們面臨著拖累增長的風(fēng)險(xiǎn)，”穆希納說�！拔液芟胫�，如果沒有爆發(fā)中東戰(zhàn)爭(zhēng)，澳洲聯(lián)儲(chǔ) 3 月份是否還會(huì)加息，答案可能是否定的。”
她的觀點(diǎn)得到了本周召開會(huì)議的其他主要央行的印證，包括歐洲央行、美聯(lián)儲(chǔ)和日本央行，預(yù)計(jì)這些銀行都不會(huì)提高借貸成本。
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