瑞銀發(fā)布研報(bào)稱，將民生銀行（01988）評(píng)級(jí)由“中性”上調(diào)至“買入”，基于其估值處于深度折讓，2026年預(yù)測市賬率僅0.22倍（相對(duì)中信銀行（00998）為0.47倍）；以及受益于營收改善及資產(chǎn)負(fù)債表風(fēng)險(xiǎn)已大規(guī)模釋放，盈利很可能自2026年開始迎來拐點(diǎn)，目標(biāo)價(jià)從5.43港元輕微下調(diào)至5.3港元。
市場當(dāng)前仍以盈利壓力將持續(xù)存在的定價(jià)邏輯來看待民行，而瑞銀分析認(rèn)為其撥備風(fēng)險(xiǎn)可能已見頂。隨著盈利預(yù)計(jì)在2026年達(dá)到平衡，并自2027年起轉(zhuǎn)為正增長，該行認(rèn)為其估值重評(píng)潛力將超過近期的股本回報(bào)率疲軟。瑞銀將民行2026至29年每股盈利預(yù)防上調(diào)5-6%，但同時(shí)因短期市場波動(dòng)，輕微上調(diào)資金成本（CoE）至11.5%。
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