研報(bào)掘金丨東海證券：首予招商銀行“增持”評(píng)級(jí)，關(guān)注業(yè)績(jī)尋底階段的布局機(jī)會(huì)

東海證券研報(bào)指出，在2021年下半年以來(lái)的行業(yè)下行周期，招商銀行息差與個(gè)人貸款風(fēng)險(xiǎn)壓力隨行業(yè)上升。憑借杰出的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)能力，公司主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)仍然在行業(yè)下行期保持明顯的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。隨著息差壓力放緩與中間業(yè)務(wù)收入穩(wěn)步修復(fù)，公司經(jīng)營(yíng)壓力有望緩解，風(fēng)險(xiǎn)出清有望進(jìn)一步加快。公司ROE與股息率均較高，兼?zhèn)浼t利與價(jià)值雙重屬性。當(dāng)前招商估值處于歷史低位，股息率與ROE優(yōu)勢(shì)兼?zhèn)�，分別對(duì)應(yīng)紅利與價(jià)值雙重屬性，關(guān)注業(yè)績(jī)尋底階段的布局機(jī)會(huì)。首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。

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