今年上半年，銀行股無疑是A股市場中的“頂流”。
6月30日，滬指收于3444.43點，漲幅0.59%，A股上半年正式收官，滬指上半年上漲2.76%。
今年上半年，A股市場整體以震蕩行情為主，其中銀行板塊獲得各路資金青睞，漲幅較為亮眼，上半年大漲14.5%，指數(shù)創(chuàng)歷史新高。
截至6月30日，42家A股上市銀行中有41家上半年股價漲幅為正，浦發(fā)銀行、青島銀行漲幅超過30%，10家銀行漲幅在20%以上。
6月30日，A股上市銀行總市值達14.56萬億元，較年初增長2.20萬億元，其中工商銀行、農業(yè)銀行、建設銀行總市值分別為2.54萬億元、2.03萬億元、1.94萬億元，居A股市場前三。
值得一提的是，截至6月30日，A股上市銀行中已有超過一半的銀行完成年末分紅。7月份，分紅總額較大的工商銀行、農業(yè)銀行、招商銀行的“紅包”也將陸續(xù)到賬。
在業(yè)內人士看來，站在當前視角，銀行板塊行情仍具持續(xù)性，主要基于股息率的相對優(yōu)勢、業(yè)績及分紅的確定性。
來源：圖蟲創(chuàng)意
25家銀行分紅3036億，股息率仍具吸引力
6月27日，浙商銀行、滬農商行、渝農商行分紅落地，三家銀行合計派發(fā)A股現(xiàn)金分紅61.97億元，此前，滬農商行、渝農商行2024年度中期分紅分別于2024年9月、2025年1月實施。
至此，42家A股上市銀行中已有25家銀行分紅落地，占比超過一半。Wind數(shù)據(jù)顯示，25家銀行2024年度現(xiàn)金分紅總額合計達到3036.42億元，較2023年度增加42.43億元。
盡管上市銀行分紅行程已過半，但分紅金額最高的幾家上市銀行仍在持續(xù)推進。6月27日，工商銀行、農業(yè)銀行舉行2024年度股東大會，通過了2024年度利潤分配方案。
公告顯示，工商銀行、農業(yè)銀行將分別向普通股股東派發(fā)末期現(xiàn)金股息586.64億元、439.23億元。加上已派發(fā)的中期股息，兩家國有大行2024年度現(xiàn)金分紅金額合計達到1944.34億元，占A股上市銀行2024年度分紅總額的30%。
招商銀行2024年度分紅為504.40億元，是9家A股上市股份行中分紅金額最高的一家，分紅比例達到35.32%。根據(jù)公告，該行H股分紅將于7月30日左右到賬，按照以往慣例，A股分紅也將于7月中上旬到賬。
此外，招商銀行2025年度中期利潤分配計劃議案也獲該行年度股東大會通過。根據(jù)議案，該行2025年度中期利潤分紅金額占2025年半年度歸屬于該行普通股股東凈利潤的比例為35%，分紅時間為2026年1月至2月之間。
銀行股由于其低估值、高分紅的特點，股息率已具備一定吸引力。Wind顯示，截至6月30日，42家A股上市銀行中有37家銀行股息率在3%以上，華夏銀行股息率最高，為5.12%。國有大行中，農業(yè)銀行股息率達到4.11%，在國有大行中位列第一。
國盛證券發(fā)布的最新研報顯示。當前國有大行的加權平均股息率為4.07%，對比10年期國債到期收益率的利差為2.42%，仍處于近十年49.10%的分位數(shù)，利差優(yōu)勢仍較為明顯。而從板塊內部來看，仍有部分業(yè)績增速較高的城商行股息率在4.5%以上。
在此背景下，上半年各路資金開始大舉買入銀行股。以保險資金為例，上半年新華保險舉牌了杭州銀行，平安集團陸續(xù)舉牌并持續(xù)增持建行、農行、工行、招行和郵儲銀行H股，瑞眾人壽增持中信銀行H股等。
上述國盛證券研報還顯示，2025年以來南向資金持續(xù)增配港股銀行，截至6月27日，南向資金年內凈流入港股規(guī)模已接近6800億元，其中港股銀行凈流入規(guī)模達1462億元，成為南向資金核心增配方向。
城農商行股價二季度表現(xiàn)突出，回調是否值得上車？
今年上半年，銀行股無疑是A股市場中的“頂流”。
截至6月30日，42家A股上市銀行中有41家上半年股價漲幅為正，浦發(fā)銀行上半年漲幅達到34.89%，位列第一，青島銀行緊隨其后，漲幅為33.87%。包括這兩家銀行在內，上半年漲幅在20%以上的銀行數(shù)量達到10家。
來源：東方財富
從季度表現(xiàn)來看，二季度區(qū)域型銀行表現(xiàn)要優(yōu)于國有大行和大部分股份行。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，二季度股價漲幅最高的是浦發(fā)銀行，累計漲幅達到33.07%，江蘇銀行位列其后，漲幅為25.68%。漲幅在15%以上的銀行共有14家，其中股份行4家、城商行5家、農商行5家，區(qū)域性銀行占比超過七成。
招商證券研報分析認為，整體來看，前期估值被壓制較多的股份行和優(yōu)質區(qū)域的城農商行領漲，而國有行在業(yè)績承壓和注資攤薄股息率等因素影響下，二季度估值有一些回調。
不過，臨近上半年收官，一路高歌猛進的銀行股也迎來集體回調。
6月27日，申萬銀行指數(shù)當日跌幅接近3%，前期股價漲幅較高的個股如杭州銀行、青島銀行、重慶銀行跌幅均超過4%。6月30日，銀行板塊延續(xù)調整，但板塊內部出現(xiàn)分化，大部分銀行延續(xù)跌勢，但浦發(fā)銀行、工商銀行、建設銀行等個股午后逐漸走高，截至收盤，浦發(fā)銀行漲幅達2.44%，盤中接近歷史新高。
對于后續(xù)銀行股的走勢，多家投資機構持樂觀態(tài)度。
上述招商證券研報顯示，長期來看，上市銀行板塊ROE、業(yè)績增速和分紅率高于全市場，而估值低于全市場，事前低估值意味著事后的高回報。而且隨著未來公募基金評價體制更加注重長期業(yè)績和實際賺錢效應，預計高夏普和高長期年化回報的銀行板塊會受益于機構風格再配置，利好銀行板塊折價收斂和估值修復。所以當前階段，看好銀行板塊短中長期的絕對收益和相對收益。
前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍向時代周報記者表示，銀行股由于其低估值高股息的特性，再加上銀行業(yè)績增長穩(wěn)定，受到很多大資金的歡迎。今年上半年A股市場整體呈現(xiàn)震蕩為主的結構性行情，在此背景下部分保守資金會增配高股息板塊，當前時間點，銀行股仍具備一定配置價值。
楊德龍預計，下半年市場機會將呈現(xiàn)“啞鈴型”結構：一端是以機器人為代表的科技股、成長股表現(xiàn)突出；另一端則是估值較低、分紅率較高的優(yōu)質白馬股，將受到追求穩(wěn)定回報的投資者青睞。
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