智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，英國央行降低了一項(xiàng)旨在幫助銀行抵御短期流動(dòng)性沖擊的融資工具的定價(jià)，此舉可能會(huì)提升這一自2008年創(chuàng)立以來僅使用過一次的工具的吸引力。
英國央行宣布降低并固定"貼現(xiàn)窗口機(jī)制"(DWF)的提款價(jià)格。DWF是央行在金融危機(jī)期間推出的多項(xiàng)支持市場的措施之一。符合條件的銀行、經(jīng)紀(jì)商和中央對手方清算機(jī)構(gòu)可以利用DWF，以一系列流動(dòng)性較差的資產(chǎn)為抵押，借入英國政府債券或現(xiàn)金。
該央行在聲明中表示：“此次簡化并降低DWF定價(jià)的改革將提升其可用性，同時(shí)保持對審慎日常流動(dòng)性管理的激勵(lì)，并避免私人市場脫媒(即資金繞過傳統(tǒng)銀行體系流向非銀行機(jī)構(gòu))。
這些調(diào)整即刻生效，取代了此前定價(jià)結(jié)構(gòu)更為復(fù)雜且波動(dòng)較大的體系。此舉是英國央行貨幣市場戰(zhàn)略全面改革的一部分，旨在使銀行擺脫多年來由債券購買計(jì)劃所維持的充裕流動(dòng)性。其目的是確保金融機(jī)構(gòu)即使在市場承壓時(shí)期也能持續(xù)獲得現(xiàn)金或流動(dòng)資產(chǎn)。
據(jù)報(bào)告，DWF的唯一一次使用發(fā)生在2023年第四季度，當(dāng)時(shí)平均每日借款額為11.25億英鎊(15億美元)。新的定價(jià)體系取決于抵押品的質(zhì)量。對于A級抵押品(最高質(zhì)量)的提款，定價(jià)為15個(gè)基點(diǎn);對于C級抵押品，定價(jià)則高達(dá)50個(gè)基點(diǎn)。
隨著英國央行持續(xù)從金融體系中回籠資金，官員們正積極確保諸如DWF之類的資源切實(shí)可用。去年12月，該央行對其運(yùn)營常備工具(Operational Standing Facilities，OSF)進(jìn)行了類似的更新，旨在幫助銀行應(yīng)對暫時(shí)的支付摩擦。
目前，央行主要通過定期回購操作向銀行提供資金，例如每周二開放的六個(gè)月期指數(shù)化長期回購機(jī)制(ILRF)未償余額超700億英鎊，而每周四的短期回購操作(STR)近期促成銀行約1000億英鎊借款。與上述工具不同，DWF是按需融資工具，符合條件的金融機(jī)構(gòu)可隨時(shí)使用，無需等待央行預(yù)定回購操作。
盡管迄今為止使用率仍然極低，但監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在敦促銀行改變對DWF和運(yùn)營常備工具的態(tài)度。英國央行負(fù)責(zé)銀行監(jiān)管的審慎監(jiān)管局(PRA)目前正在就旨在鼓勵(lì)使用這些工具的規(guī)則進(jìn)行磋商。
若規(guī)則通過，一項(xiàng)關(guān)鍵的監(jiān)管聲明將敦促各銀行考慮將DWF和運(yùn)營常備工具用作"常規(guī)、全市場融資工具在各種情況下的補(bǔ)充"。
為了盡量減少潛在的污名效應(yīng)，有關(guān)DWF使用情況的信息披露非常有限。使用數(shù)據(jù)以匯總平均值的形式報(bào)告，且存在五個(gè)季度的延遲——遠(yuǎn)長于其他英國央行工具。
英國央行網(wǎng)站聲明："我們的發(fā)布方式力求在透明度與對個(gè)別交易對手關(guān)系的審慎判斷之間取得平衡，并盡量減少因過早發(fā)布而對金融穩(wěn)定造成的任何潛在風(fēng)險(xiǎn)。"
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