2026年的春天，對(duì)于中國(guó)銀行業(yè)而言有著別樣的意味。
2月27日，中共中央政治局召開會(huì)議，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，強(qiáng)化改革舉措與宏觀政策協(xié)同。2026年全國(guó)兩會(huì)即將拉開帷幕，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也邁入高質(zhì)量發(fā)展新征程，對(duì)于銀行業(yè)來說，凈息差的這一關(guān)鍵指標(biāo)，不僅是銀行經(jīng)營(yíng)管理的生命線，也是資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的“水位計(jì)”。
國(guó)家金融監(jiān)管總局最新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年四季度末，我國(guó)商業(yè)銀行凈息差為1.42%，與前兩個(gè)季度持平。這個(gè)數(shù)字雖仍在歷史低位，但止跌的形態(tài)，讓銀行業(yè)松了一口氣。近年來持續(xù)下行的銀行業(yè)凈息差，能否迎來“L型”拐點(diǎn)？
圖片來源：圖蟲創(chuàng)意
1.42%，預(yù)期中的企穩(wěn)
“預(yù)計(jì)未來一兩年銀行業(yè)的凈息差可能會(huì)逐步達(dá)到觸底反彈的過程，降幅會(huì)進(jìn)一步的收斂�！痹�浦發(fā)銀行(600000)此前舉辦的2025年上半年業(yè)績(jī)說明會(huì)上，該行行長(zhǎng)謝偉曾如此預(yù)測(cè)。
這種業(yè)務(wù)層面的體感與監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)形成了呼應(yīng)。2月12日，國(guó)家金融監(jiān)管總局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2025年我國(guó)商業(yè)銀行累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.38萬億元，較上年的2.32萬億元同比增長(zhǎng)2.32%。更重要的是，作為銀行傳統(tǒng)“生命線”的凈息差，在經(jīng)歷了連續(xù)多年的單邊下行后，終于在今年展現(xiàn)出階段性企穩(wěn)跡象，截至2025年四季度末，已連續(xù)三個(gè)季度維持在1.42%水平。
分銀行類型來看，截至2025年四季度末，大型商業(yè)銀行、股份制銀行、城商行、農(nóng)商行的凈息差分別為1.30%、1.56%、1.37%、1.60%，其中農(nóng)商行已較三季度末的1.58%回升2個(gè)基點(diǎn)，股份行、城商行則均較上季度末持平，僅大型商業(yè)銀行下降一個(gè)基點(diǎn)。
事實(shí)上，近年來凈息差面臨不小的挑戰(zhàn)。資產(chǎn)端，隨著LPR利率下行、減費(fèi)讓利政策、按揭貸款利率下調(diào)以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，致使商業(yè)銀行貸款利率持續(xù)下降；負(fù)債端，存款市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、重定價(jià)周期錯(cuò)配、存款定期化等，也讓銀行業(yè)凈息差持續(xù)承壓，來到歷史低位水平。
在過去幾年的“息差保衛(wèi)戰(zhàn)”中，監(jiān)管層的呵護(hù)與銀行的主動(dòng)管理形成合力。2023年以來，多輪存款掛牌利率下調(diào)的紅利開始集中釋放，尤其是一度拉高負(fù)債成本的中長(zhǎng)期定存陸續(xù)到期重定價(jià)，為負(fù)債成本“減負(fù)”。
反映在現(xiàn)行存款利率水平中，目前不論是六大國(guó)有行，還是股份制銀行、中小銀行，長(zhǎng)期限定期存款利率都已普遍進(jìn)入“1字頭”。另一方面，長(zhǎng)期限存款產(chǎn)品正加速退場(chǎng)，大行的五年期大額存單也基本停售。
另一方面，中國(guó)人民銀行在2月10日最新發(fā)布的《2025年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》明確提出“降低銀行負(fù)債成本”，這將為息差管理進(jìn)一步創(chuàng)造寬松的政策環(huán)境。
觸底企穩(wěn)，挑戰(zhàn)仍存
展望2026年全年，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)普遍對(duì)銀行業(yè)凈息差持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。據(jù)中信證券(600030)近期一份研報(bào)預(yù)計(jì)，2026年銀行業(yè)凈息差降幅收窄至4個(gè)基點(diǎn)左右，為2022年以來首次年度息差降幅在低個(gè)位數(shù)水平。
對(duì)此，上述研報(bào)還分析稱，結(jié)合中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和人民銀行表述看，2026年利率總量政策有望溫和，預(yù)計(jì)政策利率10bps幅度調(diào)降或在1~2次。對(duì)于銀行定價(jià)而言，負(fù)債端中長(zhǎng)期定存集中到期，有助于成本控制；資產(chǎn)端LPR調(diào)整降頻疊加終端利率下行放緩，收益率下行可控。
不過也有業(yè)內(nèi)人士向時(shí)代財(cái)經(jīng)預(yù)計(jì)，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍處于恢復(fù)階段，資產(chǎn)端收益率提升有限，而負(fù)債成本進(jìn)一步下降空間收窄，凈息差仍面臨雙向壓力。
“一方面，貨幣政策保持適度寬松，市場(chǎng)利率有望維持在較低水平，資產(chǎn)端收益率難有明顯上行；財(cái)政政策加力提效，可能帶動(dòng)信貸需求，但政策導(dǎo)向下貸款利率仍將保持低位以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。另一方面，存款利率雖經(jīng)多輪下調(diào)，但定期化趨勢(shì)延續(xù)、同業(yè)負(fù)債成本邊際上行等因素可能制約負(fù)債成本進(jìn)一步下降。”上述人士如此表示。
時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，反映在實(shí)際經(jīng)營(yíng)層面，目前已有上市銀行透露息差企穩(wěn)的信號(hào)。
2月13日，杭州銀行(600926)在接受投資者調(diào)研時(shí)提及，在市場(chǎng)利率持續(xù)下行的宏觀環(huán)境下，銀行業(yè)整體凈息差觸底企穩(wěn)的進(jìn)程仍面臨一定挑戰(zhàn)，得益于負(fù)債成本的精細(xì)化管控以及開年以來資產(chǎn)端的積極投放，該行凈息差環(huán)比實(shí)現(xiàn)企穩(wěn)。
不過該行同時(shí)強(qiáng)調(diào)稱，然而在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，上述改善趨勢(shì)能否延續(xù)，仍需結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、貨幣政策動(dòng)向及同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)等多重因素持續(xù)觀測(cè)。
量?jī)r(jià)平衡，精耕細(xì)作
眼下正是首季信貸投放的關(guān)鍵時(shí)期，時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，多家銀行正在資產(chǎn)端靠前發(fā)力，“量?jī)r(jià)平衡”成為多家銀行2026年推進(jìn)信貸投放的關(guān)鍵詞。
南京銀行在近期披露的一則投資者關(guān)系記錄表中提到，2026年開門紅期間，該行對(duì)公信貸穩(wěn)健起步，投放節(jié)奏符合預(yù)期，總體投放好于上年，為全年增長(zhǎng)筑牢基礎(chǔ)。
該行同時(shí)表示，展望全年，在保持總量穩(wěn)健增長(zhǎng)的同時(shí)，公司將持續(xù)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)、精準(zhǔn)把控投放節(jié)奏，通過深耕區(qū)域市場(chǎng)、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，全力保障信貸業(yè)務(wù)量?jī)r(jià)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)平衡。
在負(fù)債端，“成本管控”則被多家上市銀行提及，并且已有銀行初見成效。
寧波銀行在1月末披露的2025年業(yè)績(jī)快報(bào)中提到，2025年，該行存款付息率同比下降33個(gè)基點(diǎn)，2025年12月當(dāng)月付息率1.42%，同比下降44個(gè)基點(diǎn)，負(fù)債成本進(jìn)一步降低。
2月24日，成都銀行(601838)亦在接受機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研時(shí)表示，在當(dāng)前低利率環(huán)境下，強(qiáng)化成本管控是負(fù)債管理的重點(diǎn)，該行一是充分把握定期存款到期重定價(jià)時(shí)機(jī)，積極引導(dǎo)中短期存款增長(zhǎng)，有序推動(dòng)負(fù)債成本下行；二是大力拓展非儲(chǔ)AUM、工資代發(fā)業(yè)務(wù)，積極開展承銷及各類結(jié)算業(yè)務(wù)，持續(xù)壯大活期存款；三是靈活運(yùn)用各類負(fù)債工具，構(gòu)建多元低成本負(fù)債來源，多措并舉控制綜合負(fù)債成本。
銀行業(yè)作為百業(yè)之母，凈息差企穩(wěn)，意味著其盈利壓力緩解、信貸投放能力增強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力提升，為金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了更可持續(xù)、更穩(wěn)健的基礎(chǔ)。
盤古智庫高級(jí)研究員余豐慧也向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，未來，積極的財(cái)政政策將促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施投資和公共支出，從而帶動(dòng)信貸需求增長(zhǎng)，為銀行提供更多的貸款機(jī)會(huì)，有助于提高資產(chǎn)收益率；同時(shí)，適度寬松的貨幣政策預(yù)計(jì)會(huì)保持市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，降低銀行融資成本，但也會(huì)對(duì)貸款利率形成一定的下行壓力。
“綜合考慮，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的貸款需求增加，以及負(fù)債端成本的有效控制，銀行業(yè)凈息差或?qū)⒌玫礁纳�。”其認(rèn)為。
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