智通財經(jīng)APP獲悉，加拿大央行周三宣布維持基準利率在2.25%，符合市場預期及媒體對經(jīng)濟學家的調(diào)查結(jié)果。政策聲明與行長麥克勒姆的表態(tài)釋放出強烈信號，即當前暫停降息或加息的持續(xù)時間及下一步政策方向仍存在高度不確定性。
麥克勒姆在事先準備的講話中指出，加拿大經(jīng)濟正在適應“美國保護主義帶來的結(jié)構(gòu)性阻力”，并強調(diào)當前的不確定性極高，使得央行難以判斷下一次政策利率調(diào)整的時間與方向�！案叨炔淮_定性使我們難以預測下一次政策利率變化的時點或方向�！�
盡管央行維持觀望立場，官員們同時暗示，只有在經(jīng)濟前景發(fā)生顯著變化時，才可能推動政策脫離當前水平，并重申央行“隨時準備作出回應”。
麥克勒姆稱：“在經(jīng)濟大體符合我們今日發(fā)布的預測前提下，當前政策利率仍然適當�！�
消息公布后，加元兌美元延續(xù)漲勢，上漲0.3%至1加元兌1.3536美元，為2024年10月以來最強水平。加拿大國債市場反應平淡，兩年期國債收益率維持在2.58%左右。
最新經(jīng)濟預測：增長溫和但第四季度或停滯
加拿大央行在最新貨幣政策報告中更新了經(jīng)濟預測，預計加拿大經(jīng)濟今年增長1.1%，到2027年增長1.5%，整體與去年10月預測“基本一致”。
央行預計2025年第四季度經(jīng)濟產(chǎn)出可能停滯，但同時指出，經(jīng)濟受到關(guān)稅沖擊的損害程度低于此前預估，2025年全年增長預測被上調(diào)至1.7%。
市場普遍解讀認為，加拿大央行目前更傾向于在觀察美國關(guān)稅政策波動及其對加拿大經(jīng)濟的傳導影響后，再決定下一步行動。
不過，央行也明確反駁市場對“長期暫停”甚至“下一步必然降息”的預期，強調(diào)在高度不確定背景下，下一次行動可能是降息，也可能是加息。
央行特別指出，即將到來的《美墨加協(xié)定》審查將成為經(jīng)濟前景的關(guān)鍵風險點。
“美國貿(mào)易政策仍不可預測，地緣政治風險也處于高位，”麥克勒姆稱，目前“仍為時尚早，難以判斷加拿大經(jīng)濟能否順利適應當前關(guān)稅與持續(xù)的不確定性”。
麥克勒姆表示，美國關(guān)稅的影響已經(jīng)在勞動力市場中有所體現(xiàn)，尤其在2025年初，受到加征關(guān)稅沖擊的行業(yè)削減了產(chǎn)量與崗位。
盡管今年下半年就業(yè)情況有所改善，失業(yè)率仍維持在6.8%的高位，青年失業(yè)率偏高，同時企業(yè)招聘意愿下降。
通脹預計接近2%目標 上下行風險并存
央行預計未來通脹將大致維持在2%的目標附近，貿(mào)易相關(guān)成本壓力將被經(jīng)濟中的“過剩供給”所抵消。
央行指出，通脹上行風險包括：經(jīng)濟閑置程度低于預期，或企業(yè)為應對關(guān)稅進行結(jié)構(gòu)調(diào)整導致成本更高；下行風險則來自貿(mào)易沖擊對經(jīng)濟造成更大打擊，或金融環(huán)境緊縮幅度超預期。
數(shù)據(jù)顯示，12月總體通脹同比為2.4%，主要受到去年冬季臨時銷售稅減免帶來的基數(shù)效應影響。央行偏好的核心通脹指標已降至2.5%左右。
此外，加拿大央行還將2025年潛在經(jīng)濟增長率預測上調(diào)至2.3%(此前為1.6%)，意味著經(jīng)濟閑置程度總體“變化不大”，產(chǎn)出缺口預計將持續(xù)到2027年底。
消費與投資展望：溫和支撐但恢復需要時間
央行認為，過去的降息以及居民可支配收入增長將支持家庭消費溫和回升。預計消費將在2026年對GDP貢獻0.7個百分點，在2027年貢獻0.6個百分點，略低于去年10月預測。
企業(yè)投資預計也將小幅增強，企業(yè)在適應新貿(mào)易環(huán)境的同時，政府基礎(chǔ)設(shè)施支出增加將提供支撐。央行預計企業(yè)固定投資今年將為GDP貢獻0.1個百分點，明年貢獻0.3個百分點。
麥克勒姆強調(diào)，加拿大經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)調(diào)整，包括貿(mào)易多元化與內(nèi)部市場一體化，將有助于生產(chǎn)能力恢復，但這一過程需要時間。
他表示：“貨幣政策無法彌補關(guān)稅造成的結(jié)構(gòu)性損害，也無法精準針對受沖擊最嚴重的行業(yè)�！�
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