智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，英國(guó)通脹率五個(gè)月來(lái)首次上升，但預(yù)計(jì)這一增長(zhǎng)只是暫時(shí)的，因?yàn)檎?jì)劃在春季采取措施緩解物價(jià)上漲壓力。英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周三表示，2025年12月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上升3.4%，高于11月份的3.2%。這一漲幅略高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)的3.3%。
英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)指出，此次物價(jià)上升是自2025年7月以來(lái)的首次出現(xiàn)的情況，其上漲主要由煙草稅上調(diào)以及機(jī)票價(jià)格攀升所推動(dòng)。值得注意的是，機(jī)票價(jià)格向來(lái)是消費(fèi)購(gòu)物籃中波動(dòng)較為明顯的部分。與此同時(shí)，作為衡量英國(guó)國(guó)內(nèi)通脹壓力的關(guān)鍵指標(biāo)，服務(wù)業(yè)通脹率受到了英國(guó)央行的密切關(guān)注，該指標(biāo)從4.4%微升至4.5%，升幅低于此前市場(chǎng)預(yù)期。
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英國(guó)央行預(yù)計(jì)，到春季時(shí)通脹率將趨近其設(shè)定的2%目標(biāo)水平。同時(shí)，該行預(yù)測(cè)財(cái)政大臣雷切爾·里夫斯推出的預(yù)算案——其中涵蓋凍結(jié)鐵路票價(jià)、削減能源賬單等舉措——將促使物價(jià)漲幅回落約0.5個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)，英國(guó)央行已釋放信號(hào)，暗示其降息周期已接近尾聲，并且正密切留意勞動(dòng)力市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，以探尋是否存在疲軟跡象。
數(shù)據(jù)公布后，英鎊小幅下跌，隨后跌幅收窄，基本持平于1.3440美元。市場(chǎng)對(duì)英國(guó)央行降息的預(yù)期在早盤交易中變化不大，預(yù)計(jì)今年將降息25個(gè)基點(diǎn)，年底前再次降息的可能性為70%。
畢馬威英國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家亞爾·塞爾芬表示：“通脹率在未來(lái)幾個(gè)月可能會(huì)逐漸下降，能源和食品價(jià)格有望回落�！�
“盡管12月服務(wù)業(yè)通脹有所上升，但這并非由國(guó)內(nèi)價(jià)格壓力推動(dòng)，而是主要受機(jī)票等波動(dòng)較大的類別影響，”她表示�！柏泿耪呶瘑T會(huì)可能會(huì)對(duì)此不予過(guò)多關(guān)注�！�
圖2
具體來(lái)說(shuō)，周三發(fā)布的通脹報(bào)告呈現(xiàn)了以下關(guān)鍵信息：
受時(shí)間因素影響，煙草價(jià)格環(huán)比上揚(yáng)3%。這是由于去年預(yù)算案中宣布的關(guān)稅上調(diào)措施，在2024年的實(shí)施時(shí)間較往年推遲了一個(gè)月。
11月經(jīng)歷大幅下滑的機(jī)票價(jià)格，在12月迎來(lái)強(qiáng)勁反彈，環(huán)比漲幅高達(dá)28.6%，這一數(shù)字不僅遠(yuǎn)超前一個(gè)月的跌幅，更超過(guò)了上年同期的16.2%。這一變化主要?dú)w因于圣誕節(jié)與新年期間返程航班的時(shí)間安排調(diào)整，進(jìn)而推動(dòng)年度交通領(lǐng)域通脹率攀升至2022年以來(lái)的峰值。
食品與非酒精飲料的通脹率亦呈現(xiàn)小幅上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。截至2025年12月的一年里，該類別價(jià)格上漲4.5%，高于前一個(gè)月的4.2%。此輪價(jià)格上漲主要由面包及谷物類商品價(jià)格攀升所驅(qū)動(dòng)。
英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局指出，房租以及一系列娛樂與文化消費(fèi)項(xiàng)目對(duì)整體通脹形成了抑制作用。其中，游戲、露營(yíng)裝備及體育器材等商品價(jià)格同比出現(xiàn)下跌。
綜合來(lái)看，英國(guó)通脹率上升主要受煙草及機(jī)票價(jià)格上漲的拉動(dòng)。
在2025年11月至12月期間，對(duì)英國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)年度通脹率變化產(chǎn)生影響的因素中，有積極跡象顯示供應(yīng)鏈壓力正逐步緩解。具體表現(xiàn)為，當(dāng)月出廠商品價(jià)格保持穩(wěn)定，未出現(xiàn)上漲，同時(shí)燃料與原材料成本有所下降。受原油價(jià)格持續(xù)走低的影響，年度投入價(jià)格漲幅顯著收窄，僅維持在0.8%的低位水平。
彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家安娜·安德拉德(Ana Andrade)與丹·漢森(Dan Hanson)分析指出：“12月通脹率雖出現(xiàn)小幅上揚(yáng)，但大概率不會(huì)引發(fā)英國(guó)央行的擔(dān)憂情緒。這一上升態(tài)勢(shì)本就在預(yù)期范圍之內(nèi)，且當(dāng)前已有明確跡象顯示，潛在的價(jià)格壓力正持續(xù)得到進(jìn)一步緩解。鑒于今年整體通脹率呈現(xiàn)出迅速回落的態(tài)勢(shì)，這為英國(guó)央行進(jìn)一步實(shí)施降息操作提供了空間。然而，該央行對(duì)于通脹下降趨勢(shì)能否持續(xù)仍心存疑慮，這種擔(dān)憂將成為阻礙其推行任何大幅寬松貨幣政策的關(guān)鍵因素。我們預(yù)測(cè)，英國(guó)央行的下一次降息，也將是本輪周期的最后一次降息，有望在春季落地實(shí)施�！�
該國(guó)央行的利率決策者們正面臨兩難權(quán)衡：一方面，需警惕工資增長(zhǎng)水平仍與既定通脹目標(biāo)存在偏差所構(gòu)成的潛在威脅;另一方面，勞動(dòng)力市場(chǎng)顯現(xiàn)出的衰退加劇跡象同樣不容忽視。當(dāng)前市場(chǎng)普遍預(yù)期，該央行在2月即將召開的下次議息會(huì)議上采取降息舉措的可能性極低，同時(shí)預(yù)測(cè)至今年年末，累計(jì)降息幅度或?qū)⑦_(dá)到41個(gè)基點(diǎn)。
周二公布的數(shù)據(jù)顯示，在截至11月的三個(gè)月里，私營(yíng)部門薪資增長(zhǎng)步伐顯著放緩，增速降至2020年以來(lái)的最低點(diǎn);與此同時(shí)，失業(yè)率保持穩(wěn)定，維持在5.1%的水平。此外，稅務(wù)相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)一步揭示，2025年12月在職員工人數(shù)出現(xiàn)下滑，且降幅為2020年以來(lái)之最。
不過(guò)，其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也顯現(xiàn)出一些企穩(wěn)的積極信號(hào)：在截至12月的三個(gè)月里，職位空缺數(shù)量出現(xiàn)回升;而上周發(fā)布的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)同樣表現(xiàn)亮眼，超出市場(chǎng)預(yù)期——11月經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率強(qiáng)勁反彈至0.3%。
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