智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，在市場(chǎng)猜測(cè)日本央行可能需要更大幅度加息以遏制通脹并支撐日元之際，投資者正屏息以待周四舉行的日本兩年期國(guó)債拍賣(mài)。此次拍賣(mài)距離日本央行將政策利率上調(diào)至三十年來(lái)高位還不到一周。日本央行行長(zhǎng)植田和男在利率決議公布后發(fā)表的講話(huà)中未能就未來(lái)貨幣緊縮的時(shí)機(jī)給出明確指引，導(dǎo)致日元走弱、國(guó)債收益率大幅上行。
對(duì)貨幣政策預(yù)期更為敏感的兩年期國(guó)債收益率本周早些時(shí)候升至1996年以來(lái)的最高水平。與此同時(shí)，10年期盈虧平衡通脹率——衡量市場(chǎng)對(duì)未來(lái)價(jià)格壓力預(yù)期的重要指標(biāo)——也在本周升至自2004年以來(lái)的最高水平。
三井住友信托資產(chǎn)管理公司高級(jí)策略師Katsutoshi Inadome表示：“由于擔(dān)心日本央行在政策上落后于形勢(shì)、通脹預(yù)期以及對(duì)中性利率的預(yù)測(cè)正在上升，市場(chǎng)對(duì)這次拍賣(mài)存在一定不安情緒�！�
誠(chéng)然，在日本當(dāng)局就匯率發(fā)出口頭警告之后，自本周初以來(lái)日元貶值和收益率上升的態(tài)勢(shì)已有所緩和，但此次拍賣(mài)仍將成為衡量市場(chǎng)對(duì)日本央行政策立場(chǎng)看法的關(guān)鍵指標(biāo)。隔夜指數(shù)掉期顯示，到明年9月之前日本央行再次加息仍存在一定可能性。
Markets Live策略師Mark Cranfield表示：“今年最后一次兩年期國(guó)債拍賣(mài)看起來(lái)將成為首個(gè)收益率高于1%的同期限國(guó)債發(fā)行，但即便如此，也并不能保證在日本央行上周加息之后，這次拍賣(mài)會(huì)表現(xiàn)強(qiáng)勁�！薄叭毡狙胄凶叩郊酉⑦@一步經(jīng)歷了曲折的過(guò)程。然而，植田和男上周暗示，當(dāng)央行明年再次試圖說(shuō)服政界人士接受加息合理性時(shí)，可能又要回到“起點(diǎn)”。這也是交易員目前只計(jì)價(jià)到2026年9月下一次25個(gè)基點(diǎn)加息的原因�！�
投資者還對(duì)與2026財(cái)年預(yù)算相關(guān)的政府國(guó)債發(fā)行計(jì)劃感到擔(dān)憂(yōu)，該預(yù)算預(yù)計(jì)將于周五獲得內(nèi)閣批準(zhǔn)。日本的一級(jí)交易商本月表示，在下一個(gè)財(cái)年中，增加兩年期、五年期和10年期國(guó)債的發(fā)行量是可取的，同時(shí)呼吁減少超長(zhǎng)期國(guó)債的發(fā)行。據(jù)知情人士透露，覆蓋自4月開(kāi)始年度的預(yù)算新增國(guó)債發(fā)行規(guī)模將控制在30萬(wàn)億日元(1920億美元)以?xún)?nèi)，但仍將高于本財(cái)年最初計(jì)劃的28.6萬(wàn)億日元。
SMBC日興證券高級(jí)利率策略師Den Miki表示：“現(xiàn)在并不是買(mǎi)入的好時(shí)機(jī)�！薄皟赡昶趪�(guó)債發(fā)行量很可能增加，因此在買(mǎi)入后立即出現(xiàn)賬面虧損的風(fēng)險(xiǎn)較高�！�
此次拍賣(mài)結(jié)果將于東京時(shí)間周四12:35公布。投資者將密切關(guān)注投標(biāo)倍數(shù)這一衡量需求的重要指標(biāo)，該指標(biāo)在11月上一場(chǎng)拍賣(mài)中為3.53。同時(shí)，他們也會(huì)關(guān)注所謂的‘尾差’，即平均中標(biāo)價(jià)格與最低中標(biāo)價(jià)格之間的差距。
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