證券時報記者 李穎超
當(dāng)前，政策東風(fēng)與產(chǎn)業(yè)變革正形成合力，共同推動并購市場進入新一輪結(jié)構(gòu)化的活躍期。商業(yè)銀行不約而同地在并購領(lǐng)域進行戰(zhàn)略布局，這不僅透露著對公業(yè)務(wù)格局的重塑，而且也成為觀察中國金融如何系統(tǒng)性賦能實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的重要窗口。
行業(yè)戰(zhàn)略傾斜的背后，是多重邏輯的聚合與驅(qū)動。在傳統(tǒng)息差模式持續(xù)承壓的背景下，具備高技術(shù)含量與高附加值的并購金融，自然成為銀行開辟增長第二曲線、優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵選項。
更深層的動因在于，并購作為企業(yè)最高層級的戰(zhàn)略決策，為銀行提供了升級客戶關(guān)系的寶貴契機。通過在此環(huán)節(jié)提供不可或缺的綜合服務(wù)，銀行得以從基礎(chǔ)的金融服務(wù)商躍升為企業(yè)長期發(fā)展的“戰(zhàn)略共創(chuàng)伙伴”，實現(xiàn)客戶關(guān)系的根本性深化。這既是市場競爭下的商業(yè)必然，亦是時代賦予的行業(yè)使命——通過聚焦科技并購，金融資源得以精準(zhǔn)灌溉半導(dǎo)體、新能源等國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，并在服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的宏觀進程中同步實現(xiàn)社會效益與配置效率的優(yōu)化。
當(dāng)戰(zhàn)略方向成為行業(yè)共識，競爭的核心便從“是否布局”轉(zhuǎn)向了“如何勝出”。并購金融的角逐，已清晰地躍升至深層能力體系的比拼。未來的差異化優(yōu)勢，或?qū)⑷Q于三個核心維度的構(gòu)建：
一是產(chǎn)業(yè)耕耘的深度。這要求銀行在人工智能、生物科技等特定前沿賽道，建立起超越財務(wù)報表的深刻產(chǎn)業(yè)認(rèn)知。真正的專業(yè)壁壘，源于對技術(shù)路線、競爭格局與產(chǎn)業(yè)鏈變遷的精準(zhǔn)洞察，而非僅依賴于傳統(tǒng)的財務(wù)分析模型。
二是生態(tài)整合的廣度。復(fù)雜并購交易的成功交付，早已超出單一機構(gòu)的服務(wù)邊界。高效協(xié)同頂尖的投資銀行、律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所及私募股權(quán)基金等多元主體，構(gòu)建穩(wěn)定、互信的“服務(wù)共同體”，已成為銀行提供全周期解決方案的基礎(chǔ)設(shè)施。
三是風(fēng)險定價與管理的精度�？萍疾①徧N含技術(shù)迭代、研發(fā)失敗及整合協(xié)同等新型風(fēng)險，對銀行的風(fēng)險管理模式提出了更高要求。銀行需研發(fā)出能夠識別、量化并管理這些特殊風(fēng)險的工具與模型，從簡單的風(fēng)險規(guī)避者轉(zhuǎn)變?yōu)榫陲L(fēng)險定價與駕馭的經(jīng)營者。
在當(dāng)前的并購浪潮中，綜合金融服務(wù)能力的構(gòu)建已成為銀行構(gòu)筑未來核心競爭力的關(guān)鍵。并購業(yè)務(wù)全面檢驗著銀行的行業(yè)研究、交易設(shè)計、資源整合與風(fēng)險管理水平，這項“真功夫”的錘煉，是銀行突破傳統(tǒng)金融中介角色、有效應(yīng)對金融脫媒趨勢的必由之路。
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