匯通財(cái)經(jīng)APP訊——美聯(lián)儲(chǔ)12月議息會(huì)議今日落幕，市場(chǎng)對(duì)25個(gè)基點(diǎn)降息的定價(jià)概率已達(dá)90%，但美元指數(shù)并未因“降息落地”承壓，反而堅(jiān)守99.00關(guān)口上方維持微弱反彈。
核心邏輯在于，此次決議的核心矛盾并非“是否降息”，而是“降息后的政策姿態(tài)”——鷹派降息的大概率情境，正成為短期支撐美元的核心動(dòng)力，但FOMC到底會(huì)多鷹派，降息后能否將國(guó)債收益率打下來成為關(guān)鍵看點(diǎn)。
決議核心看點(diǎn)：鷹派信號(hào)的三大錨點(diǎn)
點(diǎn)陣圖降息預(yù)期下修
市場(chǎng)當(dāng)前定價(jià)2026年再降息近2次，但美聯(lián)儲(chǔ)大概率在經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要（SEP）中僅保留1次降息預(yù)期。9月公布的2026年GDP增速1.8%、失業(yè)率4.4%的預(yù)期或被調(diào)整，GDP上修、失業(yè)率小幅上調(diào)的組合，將強(qiáng)化“政策接近中性、無需快速寬松”的鷹派基調(diào)。
投票分歧或創(chuàng)近期新高
10月會(huì)議僅1票異議，而本次反對(duì)25個(gè)基點(diǎn)降息的異議票數(shù)可能增至4票。異議方主要分為兩類：鷹派官員主張維持利率不變以壓制通脹粘性，少數(shù)鴿派官員則支持更大幅度的50個(gè)基點(diǎn)降息，分歧擴(kuò)大將凸顯美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)政策路徑的爭(zhēng)議，反而可能被市場(chǎng)解讀為“寬松周期接近尾聲”。
鮑威爾發(fā)布會(huì)的措辭導(dǎo)向
10月鮑威爾的鷹派表態(tài)曾推動(dòng)美元大幅走高，本次發(fā)布會(huì)他大概率會(huì)強(qiáng)調(diào)“通脹仍相對(duì)高位”“連續(xù)三次降息后政策接近中性”，同時(shí)淡化后續(xù)寬松預(yù)期。疊加美國(guó)近期就業(yè)數(shù)據(jù)回暖（10月JOLTS職位空缺達(dá)767萬個(gè)，遠(yuǎn)超預(yù)期）、PCE通脹粘性未消，鮑威爾或進(jìn)一步提高后續(xù)降息的門檻。
美元指數(shù)的短期驅(qū)動(dòng)與長(zhǎng)期隱憂
短期支撐：鷹派降息+美債收益率托底
美元指數(shù)當(dāng)前的韌性，離不開10年期美債收益率對(duì)3.95%-4.20%區(qū)間上限的測(cè)試，強(qiáng)勁收益率吸引跨境資金流入，為美元提供底層支撐，隨著降息的落地，國(guó)債收益率是否能如期落地將顯著影響美元走勢(shì)。
同時(shí)若決議釋放明確鷹派信號(hào)，市場(chǎng)對(duì)2026年降息的定價(jià)將進(jìn)一步修正，美元指數(shù)有望順勢(shì)上探99.45阻力位。
長(zhǎng)期壓制：數(shù)據(jù)疲軟+季節(jié)性走弱
短期漲勢(shì)難以持續(xù)的核心邏輯的在于基本面與季節(jié)性的雙重制約。
下周即將公布的美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)大概率偏弱，將削弱美聯(lián)儲(chǔ)鷹派立場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)；
同時(shí)在美聯(lián)儲(chǔ)主席的任命中，特朗普充當(dāng)了重要角色，這強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)下調(diào)利率的長(zhǎng)期預(yù)期，同時(shí)縮小的利差長(zhǎng)期壓制美元指數(shù)。
同時(shí)，12月美元通常面臨季節(jié)性資金回流、獲利了結(jié)的壓力，這一規(guī)律或在本次行情中再度應(yīng)驗(yàn)。
但是值得注意的是，近期特朗普簽署了《國(guó)家安全戰(zhàn)略》文件，文件稱美國(guó)使用戰(zhàn)略收縮的策略，歷史上進(jìn)行戰(zhàn)略收縮的國(guó)家，通常利好國(guó)家債務(wù)成本同時(shí)利好其本國(guó)幣值，配合美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派降息有望支撐美元匯價(jià)。
但長(zhǎng)期美元指數(shù)是否能通過美國(guó)整體戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向得到逆轉(zhuǎn)還需要繼續(xù)跟蹤觀察。
機(jī)構(gòu)前瞻：分歧中的共識(shí)與博弈
布朗兄弟哈里曼銀行（BBH）認(rèn)為當(dāng)前美元走勢(shì)漲跌互現(xiàn)，融資利率上行壓力下，美聯(lián)儲(chǔ)可能宣布購買短期國(guó)庫券的流動(dòng)性管理措施，但這并非貨幣政策轉(zhuǎn)向信號(hào)。
核心關(guān)注投票分歧與SEP報(bào)告，若異議票數(shù)超3票，將進(jìn)一步鞏固美元短期強(qiáng)勢(shì)。
荷蘭國(guó)際集團(tuán)（ING）認(rèn)為鷹派降息情境下，美元指數(shù)短期可能沖高至99.60，但上漲空間有限。
市場(chǎng)對(duì)2026年第二次降息的定價(jià)已面臨修正風(fēng)險(xiǎn)，而本周投資者正鷹派重估全球央行政策，短期波動(dòng)加劇后，美元將回歸基本面驅(qū)動(dòng)，疲軟就業(yè)數(shù)據(jù)或成為行情反轉(zhuǎn)的催化劑。
綜上，本次美聯(lián)儲(chǔ)決議將是美元指數(shù)的“短期催化劑”，鷹派信號(hào)大概率引發(fā)99-99.60區(qū)間的沖高行情，但缺乏持續(xù)基本面支撐的漲勢(shì)難以長(zhǎng)久。對(duì)于交易者而言，需警惕“買預(yù)期、賣事實(shí)”的反向行情，待沖高后逢高布局空頭，或等待突破區(qū)間后的趨勢(shì)跟隨機(jī)會(huì)。
交易建議與技術(shù)分析：
密切關(guān)注美國(guó)CPI和非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，在缺乏明確趨勢(shì)時(shí)，可考慮減少交易，只有當(dāng)消息和技術(shù)配合或者說是市場(chǎng)恐慌等錯(cuò)誤定價(jià)給你帶來了一個(gè)劃算的位置，再配合基本面進(jìn)行交易。
若美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向?qū)捤苫騺啔W國(guó)家成功實(shí)施經(jīng)濟(jì)刺激政策，可能導(dǎo)致美元走弱和亞歐貨幣走強(qiáng)。
美元目前受到鷹派降息和美國(guó)10年期國(guó)債收益率抬升的拉動(dòng)，依然沒能守住昨天的上漲，代表美債收益率如果受降息影響下跌或者FOMC出現(xiàn)鴿派信息，美元將繼續(xù)下墜,利好全球權(quán)益市場(chǎng)、黃金、白銀等貴金屬以及大宗商品。
目前支撐位為99.10（小級(jí)別斐波那契0.768分位）和98.76，壓力位在99.45附近，是年度美元下跌的大級(jí)別斐波那契0.768分位。
（美元指數(shù)日線圖，來源:易匯通）
北京時(shí)間19:49，美元指數(shù)現(xiàn)報(bào)99.17。
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