智通財經APP獲悉，12月4日，貝萊德智庫發(fā)文稱，由于各項數據顯示美國勞動力市場正在降溫，該機構認為美聯儲本月有望降息。這一背景疊加AI主題的推動，支撐貝萊德智庫偏好風險的立場。該機構對于英國國債維持中性觀點，但從長期維度來看，相較于其他發(fā)達市場債券，更看好英國國債。
美國延遲至12月16日發(fā)布的數據包括10月和11月的就業(yè)數據，但不包括10月的失業(yè)率數據，這些數據可能存在較多干擾因素。10月數據將涉及聯邦政府推遲實行的裁員，從而可能導致當月整體就業(yè)人數大幅下降，美聯儲此前的決策應該已經考慮到這一情況。而這項數據將在美聯儲12月10日議息決議之后才發(fā)布。
目前，市場已基本消化了美聯儲下周降息25個基點的預期，貝萊德智庫表示認同這一觀點，并認為這種“不招聘、不裁員”的停滯狀態(tài)將為美聯儲在2026年繼續(xù)降息提供空間。這與今年早些時候的情況不同，當時盡管數據顯示就業(yè)增長強勁，但美聯儲仍面臨降息的呼聲，從而引發(fā)了應對持續(xù)通脹與維持美國債務可持續(xù)性之間的政策博弈。雖然美國當前的通脹仍遠高于2%的目標水平，但美聯儲已明確降息路徑，且不會引發(fā)上述政策博弈的問題。如果明年通脹因經濟活動走強或企業(yè)招聘回暖而加速上升，這些政策博弈可能會重現，并推高長債收益率。
貝萊德智庫提到，這種政策博弈部分源于美國持續(xù)高企的財政赤字。而英國的情況則正好相反：在最新的財政預算案中，英國政府正試圖減少赤字，甚至計劃在五年內實現財政盈余。英國財政大臣通過多項增收措施，使得英國政府的“財政空間”(即財政收支之間的緩沖)超出預期，這為市場帶來了驚喜。這表明英國需在市場信譽與政治公信力之間取得平衡，且目前已實現這一平衡，盡管其稅收收入在GDP中的占比預計在2030年將達到38%的歷史新高。
鑒于英國的新預算案將支出前置，而大部分稅收增加的效果將滯后顯現，貝萊德智庫對于英國國債維持中性觀點。但在五年甚至更長時間的戰(zhàn)略配置層面，更看好英國國債，部分原因在于英國的中性利率(即既不刺激也不阻礙經濟增長的利率水平)低于其他發(fā)達市場的政府債券市場。隨著美聯儲重啟降息周期，該機構已將美國長期國債的評級上調至中性，但考慮到潛在的政策博弈且這些博弈預計會持續(xù)存在，仍需靈活應對。
【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點，與和訊網無關。和訊網站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，并請自行承擔全部責任。郵箱：news_center@staff.hexun.com
最新評論