觀點(diǎn)網(wǎng) 香港報(bào)道：9月19日，宏利投資管理表示，日前美國調(diào)低聯(lián)邦基金利率25個(gè)點(diǎn)子，行動并不令人意外。根據(jù)最新的“點(diǎn)陣圖”顯示，聯(lián)儲局在2025年底前將再減息半厘，并可能于2026年減多一次，明年底聯(lián)邦基金利率中位數(shù)料進(jìn)一步降至3.4厘。這利率路徑與宏利投資管理對鮑威爾主席任期（至明年5月底）內(nèi)的預(yù)期一致。有別于聯(lián)儲局的最新預(yù)測，宏利投資管理預(yù)期下一任主席將持續(xù)推動利率回歸中性水平，其對中性利率的估算為3厘。
宏利投資管理相信，2025年上半年，大多數(shù)亞洲央行即使面對較高實(shí)質(zhì)政策利率（名義政策利率減去通脹），仍對寬松貨幣政策采取謹(jǐn)慎態(tài)度。聯(lián)儲局今次減息以及市場預(yù)期未來幾個(gè)月進(jìn)一步寬松政策，可為亞洲央行提供減息空間，以刺激經(jīng)濟(jì)。印尼央行于本周較早時(shí)間意外減息，正好印證這觀點(diǎn)。
盡管聯(lián)儲局可能仍視乎經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)決定息口走向，但今次減息和進(jìn)一步寬松政策的預(yù)期，均對美元構(gòu)成壓力。此外，最近有關(guān)聯(lián)儲局獨(dú)立性的事態(tài)發(fā)展，印證宏利對美元走弱的結(jié)構(gòu)性趨勢的看法。然而，受惠通脹壓力偏低和美元走弱，亞洲新興市場貨幣在波動性較低的環(huán)境中有條件出現(xiàn)反彈，尤其是區(qū)內(nèi)較高收益的貨幣。盡管如此，宏利注意到最近區(qū)內(nèi)本土政治發(fā)展(特別是東盟經(jīng)濟(jì)體)，可能會影響宏觀政策和投資者情緒。
隨著聯(lián)儲局減息可提升風(fēng)險(xiǎn)胃納，除亞洲經(jīng)濟(jì)增長相對穩(wěn)健、風(fēng)險(xiǎn)溫和和寬松貨幣政策背景外，主要市場（包括中國內(nèi)地、南韓、日本和新加坡）企業(yè)透過推動改革，加強(qiáng)公司治理、提高盈利能力和回報(bào)，也可望會吸引更多外資流入。
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