交銀國際：美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息可能僅有一次 且不降息的情形仍存

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，交銀國際發(fā)布研報(bào)稱，總體而言，維持此前觀點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)9月重啟降息并不意味著連續(xù)降息周期的開啟。在中性利率上升到3%左右的水平后，當(dāng)前的降息空間僅有4-5次。盡管利率期貨市場(chǎng)、主流的預(yù)測(cè)網(wǎng)站仍顯示10、12月可能會(huì)各降息一次，但該行認(rèn)為對(duì)于降息預(yù)期仍需謹(jǐn)慎，特別是當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)仍有韌性，且短期通脹上行風(fēng)險(xiǎn)的壓力仍較大。如未有出現(xiàn)勞動(dòng)力市場(chǎng)的意外下行，該行認(rèn)為，年內(nèi)降息可能僅有一次，且不降息的情形仍存。

美聯(lián)儲(chǔ)9月FOMC會(huì)議如期降息25基點(diǎn)至4.00%-4.25%區(qū)間，該行認(rèn)為，此次降息仍是是一次典型的預(yù)防式降息操作：與上年9月不同，彼時(shí)因美國勞動(dòng)力市場(chǎng)急劇惡化甚至觸發(fā)“薩姆規(guī)則”大幅降息，而當(dāng)前勞動(dòng)力市場(chǎng)雖有放緩，但風(fēng)險(xiǎn)總體可控，且政策利率的限制性已較上年顯著緩解。同時(shí)，當(dāng)前就業(yè)降溫主要源于限制移民政策導(dǎo)致的供需雙弱格局，低失業(yè)率更多體現(xiàn)為一種“弱平衡”，因而大幅降息較難帶來就業(yè)市場(chǎng)的快速改善。

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