8月30日，郵儲(chǔ)銀行（601658）對(duì)外披露了2025年半年報(bào)。公告顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1794億元，同比增長1.5%；凈利潤494億元，同比增長1.08%，核心業(yè)績指標(biāo)均實(shí)現(xiàn)正增。截至報(bào)告期末，總資產(chǎn)、總負(fù)債雙雙突破“18萬億”“17萬億”大關(guān)，分別達(dá)18.19萬億元與17.05萬億元，規(guī)模持續(xù)進(jìn)階。
回望2025上半年，國內(nèi)銀行業(yè)“強(qiáng)者恒強(qiáng)、特色突圍”的分化格局加速顯現(xiàn)，大型商業(yè)銀行憑借資源稟賦與政策支持，在轉(zhuǎn)型發(fā)展過程中優(yōu)勢得到持續(xù)放大。在此背景下，郵儲(chǔ)銀行以“自營+代理”獨(dú)特模式筑牢零售客戶基本盤、以縣域金融稟賦構(gòu)建差異化增長極，在資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健、存款基礎(chǔ)扎實(shí)、資產(chǎn)端優(yōu)化空間充足的多重支撐下，正加速邁向均衡型高質(zhì)量發(fā)展新階段。
資本市場對(duì)企業(yè)內(nèi)在價(jià)值與長期潛力始終高度敏感。2025年中報(bào)發(fā)布后，郵儲(chǔ)銀行A股股價(jià)呈回升態(tài)勢；同時(shí)，十余家頭部券商同步給出“買入”“跑贏行業(yè)”“強(qiáng)烈推薦”“增持”等積極評(píng)級(jí)。值得關(guān)注的是，今年以來，郵儲(chǔ)銀行還頻獲險(xiǎn)資青睞，平安人壽多輪舉牌，持續(xù)增持郵儲(chǔ)銀行H股，累計(jì)金額超百億港元。
A股、H股與專業(yè)機(jī)構(gòu)的“三重共振”，折射出對(duì)郵儲(chǔ)銀行增長韌性與轉(zhuǎn)型紅利的價(jià)值預(yù)判。這些積極評(píng)價(jià)反映了市場對(duì)郵儲(chǔ)銀行管理層長期戰(zhàn)略布局的認(rèn)可，郵儲(chǔ)銀行在業(yè)績說明會(huì)上的表態(tài)，更是深入闡釋了這種發(fā)展韌性背后的邏輯。郵儲(chǔ)銀行行長劉建軍表示，盡管銀行業(yè)面臨的壓力和挑戰(zhàn)更加凸顯，但郵儲(chǔ)銀行始終堅(jiān)持長期主義，堅(jiān)定做難而正確的事，全力做好金融“五篇大文章”，持續(xù)抓機(jī)遇、促改革，破難題、提能力，正在加快步入更加均衡的高質(zhì)量發(fā)展通道。
01
資產(chǎn)端調(diào)結(jié)構(gòu)+負(fù)債端控成本，雙向驅(qū)動(dòng)凈息差1.7%行業(yè)居前
今年以來，郵儲(chǔ)銀行積極通過提升資產(chǎn)負(fù)債管理的靈活性、主動(dòng)性和前瞻性，加快構(gòu)建更加均衡、穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債表。
在資產(chǎn)端，以RAROC（風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后資本收益率）為標(biāo)尺，郵儲(chǔ)銀行持續(xù)優(yōu)化信貸與非信貸、零售與公司結(jié)構(gòu)，不斷挖掘?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)有效需求潛力，全面提升各類信貸資產(chǎn)的均衡配置能力。信貸業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)增長、優(yōu)結(jié)構(gòu)”，非信貸資產(chǎn)則注重“強(qiáng)研判、提收益”。
今年上半年，該行貸款增加6230億元，同比多增1131億元，存貸比和信貸資產(chǎn)占比分別較上年末提高0.90個(gè)和0.25個(gè)百分點(diǎn)。另一方面，公司零售貸款增長穩(wěn)健，保持較好韌性，上半年增加888億元，增長1.86%，高于行業(yè)平均水平。而對(duì)公貸款增加5411億元，增長14.83%，同比多增2229億元，形成了更加穩(wěn)定的批零聯(lián)動(dòng)結(jié)構(gòu)。
尤其是在公司金融發(fā)展方面，郵儲(chǔ)銀行上半年實(shí)現(xiàn)多項(xiàng)突破。公司信貸總資產(chǎn)突破4萬億元，目前穩(wěn)居國內(nèi)商業(yè)銀行第六位；公司金融FPA突破6.4萬億元，連續(xù)三年保持兩位數(shù)以上的增長；公司客戶整體規(guī)模三年增長65%；公司存、貸、中收在今年上半年實(shí)現(xiàn)了三個(gè)優(yōu)于、三個(gè)翻番：半年的貸款凈增、存款凈增和中收增長都超過了去年全年成效，并且也都實(shí)現(xiàn)了三年翻番；上半年公司存貸增幅位居國有大行第一名。
郵儲(chǔ)銀行副行長、董事會(huì)秘書杜春野補(bǔ)充介紹道，郵儲(chǔ)銀行公司貸款新投放收益率始終保持高于可比同業(yè)30 BPs左右的水平，公司負(fù)債的付息率較可比同業(yè)低20 BPs，整體公司信貸不良率0.49%，較去年末下降5 BPs。下一步，郵儲(chǔ)銀行將持續(xù)把公司金融努力打造成“全行高質(zhì)量發(fā)展的增長點(diǎn)、零售銀行戰(zhàn)略的支撐點(diǎn)、資金資管業(yè)務(wù)的著力點(diǎn)”，進(jìn)一步鍛造差異化競爭優(yōu)勢，讓更多的公司客戶選擇郵儲(chǔ)、信任郵儲(chǔ)、認(rèn)同郵儲(chǔ)。
在負(fù)債端，郵儲(chǔ)銀行致力于量價(jià)統(tǒng)籌下的成本優(yōu)化，存款規(guī)模做到量質(zhì)齊升，付息成本實(shí)現(xiàn)持續(xù)壓降。成本優(yōu)化的核心，正是錨定“穩(wěn)定、低成本”的負(fù)債來源這一長期競爭壁壘，郵儲(chǔ)銀行積極做大自營存款規(guī)模，努力將穩(wěn)定、低成本的負(fù)債資金來源打造成為長期、可持續(xù)性的優(yōu)勢。值得注意的是，郵儲(chǔ)銀行上市以來首次前瞻性地啟動(dòng)了代理費(fèi)率主動(dòng)調(diào)整，上半年代理費(fèi)554億元，同比減少54億元，下降近9%，調(diào)整效果持續(xù)顯現(xiàn)，為“自營+代理”模式長期健康發(fā)展注入新動(dòng)能。
一系列優(yōu)化舉措的顯著成效，為存款規(guī)模穩(wěn)步增長提供了有力支撐。今年上半年，郵儲(chǔ)銀行存款突破16萬億元，達(dá)到16.11萬億元，增長5.37%。其中，公司存款增加2296億元，增長13.86%。規(guī)模擴(kuò)容為定價(jià)管理創(chuàng)造空間，郵儲(chǔ)銀行趁勢推進(jìn)精細(xì)化管控：加強(qiáng)存款定價(jià)精細(xì)化管理，上半年存款付息率1.23%，較上年繼續(xù)下行21個(gè)基點(diǎn)，保持上市銀行優(yōu)秀水平。
資產(chǎn)端結(jié)構(gòu)優(yōu)化與負(fù)債端成本管控的“雙向發(fā)力”，最終在凈息差指標(biāo)上得到直觀印證。數(shù)據(jù)顯示，郵儲(chǔ)銀行2025年上半年凈息差1.7%，繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先。
在資產(chǎn)負(fù)債表實(shí)現(xiàn)“量”與“質(zhì)”雙優(yōu)的基礎(chǔ)上，郵儲(chǔ)銀行進(jìn)一步將風(fēng)控重心放在資產(chǎn)質(zhì)量管控上。在資產(chǎn)負(fù)債表更加均衡的同時(shí)，郵儲(chǔ)銀行還努力做到了資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)優(yōu)向好。截至今年6月末，郵儲(chǔ)銀行不良貸款率0.92%，繼續(xù)保持優(yōu)秀水平；撥備覆蓋率260.35%，彰顯充足風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力，風(fēng)控體系“安全網(wǎng)”持續(xù)扎緊。
02
深耕五篇大文章 驅(qū)動(dòng)自身多維進(jìn)階
當(dāng)服務(wù)國家戰(zhàn)略的藍(lán)圖錨定“五篇大文章”，郵儲(chǔ)銀行以資源稟賦為筆、戰(zhàn)略布局為墨，勾勒出差異化實(shí)踐的生動(dòng)輪廓。從城鄉(xiāng)沃土的普惠深耕，到創(chuàng)新賽道的科技賦能，郵儲(chǔ)銀行正將“五篇大文章”的戰(zhàn)略定位，轉(zhuǎn)化為扎根場景、服務(wù)實(shí)體的具象行動(dòng)。
在普惠金融領(lǐng)域，該行聚焦縣域、社區(qū)等場景創(chuàng)新服務(wù)模式，至報(bào)告期末，郵儲(chǔ)銀行涉農(nóng)貸款余額2.44萬億元，普惠型小微企業(yè)貸款余額1.72萬億元，占客戶貸款總額比重均居國有大行前列，以“廣覆蓋、深滲透”的金融服務(wù)成為普惠金融“主力軍”，精準(zhǔn)滿足城鄉(xiāng)多元金融需求。
科技金融板塊，郵儲(chǔ)銀行構(gòu)建“專業(yè)型+特色化+示范性”多層次機(jī)構(gòu)體系，成立科技金融事業(yè)部，服務(wù)科技型企業(yè)超10萬戶、科技貸款余額突破9300億元，化身科技企業(yè)“成長伙伴”，為創(chuàng)新主體全生命周期注入金融動(dòng)能。
綠色金融實(shí)踐中，郵儲(chǔ)銀行綠色貸款余額9586億元，較年初增長11.59%（增速高于各項(xiàng)貸款4.6個(gè)百分點(diǎn)），更累計(jì)成立45家碳中和支行、綠色支行，以專業(yè)化機(jī)構(gòu)布局與業(yè)務(wù)規(guī)模雙提升，持續(xù)強(qiáng)化綠色金融踐行者角色。
值得注意的是，養(yǎng)老金融維度，在個(gè)人養(yǎng)老金賬戶開戶超千萬戶的規(guī)模基礎(chǔ)上，該行打造“523”綜合營銷服務(wù)體系（聚焦5大重點(diǎn)領(lǐng)域、2大策略、3種服務(wù)模式），從賬戶覆蓋到產(chǎn)業(yè)生態(tài)服務(wù)，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金融“溫度”與“深度”雙進(jìn)階。
此外，數(shù)字金融賽道，郵儲(chǔ)銀行則致力于以科技基建深度賦能業(yè)務(wù)全流程，加速建設(shè)“以客戶為中心的數(shù)字生態(tài)銀行”。
普惠金融的“廣覆蓋”溫暖萬千小微，科技金融的“精準(zhǔn)滴灌”賦能硬核創(chuàng)新，綠色金融的“深扎根”守護(hù)綠水青山，養(yǎng)老金融的“全周期”護(hù)航銀發(fā)群體，數(shù)字金融的“生態(tài)化”重塑服務(wù)邊界。這些扎根場景、服務(wù)實(shí)體的差異化實(shí)踐，不僅是郵儲(chǔ)銀行服務(wù)國家戰(zhàn)略的生動(dòng)注腳，更沉淀為穿越周期的戰(zhàn)略積淀與專業(yè)能力。
正是這種將國家戰(zhàn)略導(dǎo)向深度內(nèi)化于自身發(fā)展路徑的能力，使其在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，也筑牢了自身高質(zhì)量發(fā)展的根基。有資深行業(yè)人士稱，郵儲(chǔ)銀行將“五篇大文章”從戰(zhàn)略定位轉(zhuǎn)化為可量化、可追蹤的業(yè)務(wù)成果和財(cái)務(wù)表現(xiàn)。這不僅體現(xiàn)在其相關(guān)領(lǐng)域貸款余額的增長上，更深層次地驅(qū)動(dòng)了郵儲(chǔ)自身運(yùn)營模式的升級(jí)（專業(yè)化、數(shù)字化、精細(xì)化）、核心客群的鞏固與拓展、風(fēng)險(xiǎn)管控能力的增強(qiáng)。
最終，這些積極變化都會(huì)反映在郵儲(chǔ)銀行優(yōu)異的凈息差管理、穩(wěn)健的資產(chǎn)質(zhì)量、多元化的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)以及符合國家戰(zhàn)略方向的差異化競爭力上，為其財(cái)務(wù)表現(xiàn)的穩(wěn)健性和長期可持續(xù)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)保障，或許這也是資本市場對(duì)其投出“信任票”的核心邏輯。
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