債券交易員大舉押注美聯(lián)儲(chǔ)勢(shì)將降息，這一預(yù)期本周將面臨關(guān)鍵時(shí)刻，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾將有機(jī)會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)表評(píng)論。
美聯(lián)儲(chǔ)在懷俄明州杰克遜霍爾的年度聚會(huì)即將召開，鮑威爾將于周五講話，這對(duì)美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)至關(guān)重要。國(guó)債市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)下個(gè)月降息25個(gè)基點(diǎn)幾乎已成定局，年底前至少還會(huì)再降息一次。近年來(lái)他曾利用這一機(jī)會(huì)發(fā)表一些影響市場(chǎng)的政策聲明，而這一次意義可能頗為重大。
交易員們相信，就業(yè)市場(chǎng)疲軟為美聯(lián)儲(chǔ)主席采取更為溫和的基調(diào)打開了大門，盡管意外火熱的通脹數(shù)據(jù)讓一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家猶豫不決。
目前，投資者預(yù)計(jì)他會(huì)避免顛覆對(duì)下個(gè)月降息的押注，同時(shí)可能提醒人們，官員們9月17日的政策決定將取決于會(huì)議召開前的數(shù)據(jù)報(bào)告，以確認(rèn)勞動(dòng)力市場(chǎng)正在降溫和通脹受到控制。
“他有能力做出一些影響市場(chǎng)的舉措，但我不確定他是否會(huì)這么做�！蹦ΩY產(chǎn)管理公司固定收益執(zhí)行董事Kelsey Berro說(shuō)，債券市場(chǎng)定價(jià)“仍然符合某種程度的低于趨勢(shì)、軟著陸環(huán)境。我認(rèn)為他們沒(méi)有充分理由違背市場(chǎng)預(yù)期�！�
8月份大多數(shù)期限國(guó)債收益率均下降，其中2年期債券收益率領(lǐng)跌，因?yàn)?月就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟，提振了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)放松貨幣政策的預(yù)期。結(jié)果導(dǎo)致收益率曲線本月趨陡，2年期債券收益率穩(wěn)定在3.75%左右，略高于過(guò)去幾個(gè)月的最低水平。
這一背景加劇了人們對(duì)杰克遜霍爾研討會(huì)的關(guān)注。三年前鮑威爾曾警告稱，抗擊通脹將給家庭和企業(yè)造成痛苦，這推高了短期收益率。
在去年的研討會(huì)上，他暗示美聯(lián)儲(chǔ)已準(zhǔn)備好降低借貸成本，使其脫離二十年來(lái)的高位。2年期收益率當(dāng)日大跌，他的言論證實(shí)了那些一直押注降息交易員的正確性。同年9月，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施了一系列降息中的首次行動(dòng)，大幅下調(diào)了0.5個(gè)百分點(diǎn)。
一些交易員預(yù)計(jì)這一幕將再次上演。一系列大規(guī)模期權(quán)交易押注下個(gè)月利率下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，盡管生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)大幅上漲。如果在9月會(huì)議之前市場(chǎng)消化約40個(gè)基點(diǎn)的降息預(yù)期，那么這些押注就將獲利。
美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普和其他政府官員對(duì)于降低借貸成本的呼吁越來(lái)越強(qiáng)烈，這正在助長(zhǎng)降息押注。鮑威爾幾個(gè)月來(lái)一直表示，他需要時(shí)間來(lái)觀察關(guān)稅對(duì)通脹的影響。面對(duì)特朗普咄咄逼人地要求他降息，鮑威爾仍然堅(jiān)持這一立場(chǎng)。
“美聯(lián)儲(chǔ)面臨巨大壓力�！甭�(lián)博固定收益主管Scott DiMaggio說(shuō)，“他們稍微落后了一點(diǎn)，但他們一直在觀望關(guān)稅的影響，以及它對(duì)經(jīng)濟(jì)和通脹的影響。”
他表示，數(shù)據(jù)已經(jīng)到了這樣的程度，“這時(shí)你可以說(shuō)，‘是的，他們應(yīng)該恢復(fù)降息周期�！�
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