在銀行理財產(chǎn)品中，有一種收益區(qū)間在2% - 9%的結(jié)構(gòu)性存款備受關(guān)注。對于投資者而言，如何估算其期望收益是一個重要問題，而Delta - Gamma方法就是一種可行的工具。
結(jié)構(gòu)性存款結(jié)合了固定收益產(chǎn)品與金融衍生工具，其收益不僅取決于存款利率，還與掛鉤標的資產(chǎn)的表現(xiàn)相關(guān)。Delta - Gamma估算方法基于期權(quán)定價理論，在估算結(jié)構(gòu)性存款期望收益時具有一定的優(yōu)勢。
Delta衡量的是期權(quán)價格對標的資產(chǎn)價格變動的敏感度。簡單來說，它反映了標的資產(chǎn)價格每變動一個單位時，期權(quán)價格的變化量。在結(jié)構(gòu)性存款中，我們可以通過計算掛鉤標的資產(chǎn)的Delta值，來初步了解收益對標的資產(chǎn)價格變動的響應(yīng)程度。例如，當Delta值為0.5時，意味著標的資產(chǎn)價格每上漲1元，結(jié)構(gòu)性存款的期權(quán)部分價值大約增加0.5元。
Gamma則是Delta的變化率，它衡量的是Delta對標的資產(chǎn)價格變動的敏感度。Gamma的存在使得Delta值會隨著標的資產(chǎn)價格的變動而變化。在估算期望收益時，考慮Gamma因素可以更準確地捕捉到收益的非線性變化。比如，當Gamma值較大時，標的資產(chǎn)價格的微小變動可能會導(dǎo)致Delta值發(fā)生較大變化，進而對結(jié)構(gòu)性存款的收益產(chǎn)生顯著影響。
下面通過一個簡單的表格展示不同Delta和Gamma值下，標的資產(chǎn)價格變動對結(jié)構(gòu)性存款收益的影響：
| Delta值 | Gamma值 | 標的資產(chǎn)價格變動 | 收益大致變化 |
|---|---|---|---|
| 0.3 | 0.05 | 上漲1元 | 期權(quán)部分價值增加約0.3元，且Delta值可能增加約0.05 |
| 0.6 | 0.1 | 下跌1元 | 期權(quán)部分價值減少約0.6元，且Delta值可能減少約0.1 |
在實際運用Delta - Gamma方法估算結(jié)構(gòu)性存款期望收益時，首先需要確定掛鉤標的資產(chǎn)的價格波動范圍。這可以通過歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析或者市場預(yù)測來完成。然后，根據(jù)結(jié)構(gòu)性存款的期權(quán)條款，計算出不同標的資產(chǎn)價格下的Delta和Gamma值。最后，結(jié)合收益區(qū)間（如2% - 9%），綜合考慮各種可能的標的資產(chǎn)價格情景，估算出期望收益。
不過，需要注意的是，Delta - Gamma估算方法也存在一定的局限性。它假設(shè)市場是有效的，且標的資產(chǎn)價格的變動符合一定的概率分布。但實際市場中，可能會出現(xiàn)突發(fā)事件導(dǎo)致標的資產(chǎn)價格大幅波動，從而使估算結(jié)果與實際收益存在偏差。因此，投資者在使用該方法估算期望收益時，還應(yīng)結(jié)合自身的風險承受能力和市場實際情況進行綜合判斷。
【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點，與和訊網(wǎng)無關(guān)。和訊網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內(nèi)容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，并請自行承擔全部責任。郵箱：news_center@staff.hexun.com
最新評論