在養(yǎng)老目標基金投資過程中，當基金業(yè)績出現(xiàn)下滑態(tài)勢時，運用再平衡與滑軌策略可以有效增厚套利收益。下面詳細介紹這兩種策略的原理及操作方法。
再平衡是指投資者定期對投資組合進行調(diào)整，使各資產(chǎn)的比例恢復到初始設定的水平。在養(yǎng)老目標基金下滑階段，不同資產(chǎn)的表現(xiàn)會有所差異，導致資產(chǎn)比例發(fā)生偏離。例如，股票型資產(chǎn)下跌幅度較大，債券型資產(chǎn)相對穩(wěn)定，就會使股票資產(chǎn)在組合中的占比下降。通過再平衡，賣出部分表現(xiàn)較好的債券資產(chǎn)，買入表現(xiàn)不佳的股票資產(chǎn)，實現(xiàn)低買高賣，從而在長期中獲取更好的收益。
以一個簡單的投資組合為例，初始設定股票資產(chǎn)占比 60%，債券資產(chǎn)占比 40%。一段時間后，由于股市下跌，股票資產(chǎn)占比降至 50%，債券資產(chǎn)占比升至 50%。此時進行再平衡操作，賣出部分債券，買入股票，使資產(chǎn)比例恢復到 60%和 40%。這樣在股市反彈時，股票資產(chǎn)的增加可以帶來更多的收益。
再平衡的時間間隔選擇也很關(guān)鍵。一般來說，常見的時間間隔有每月、每季度、每年。不同的時間間隔各有優(yōu)劣，具體如下表所示：
| 時間間隔 | 優(yōu)點 | 缺點 |
|---|---|---|
| 每月 | 能及時捕捉市場變化，更精準地維持資產(chǎn)比例 | 交易成本較高，操作頻繁 |
| 每季度 | 在一定程度上平衡了交易成本和市場變化的響應速度 | 可能會錯過一些短期市場波動帶來的機會 |
| 每年 | 交易成本低，操作簡單 | 資產(chǎn)比例可能在一年內(nèi)偏離較大，無法及時調(diào)整 |
滑軌策略則是根據(jù)投資者的年齡、風險承受能力等因素，動態(tài)調(diào)整資產(chǎn)配置比例。隨著投資者年齡的增長，逐漸降低股票等高風險資產(chǎn)的占比，增加債券等低風險資產(chǎn)的占比。在養(yǎng)老目標基金下滑時，合理運用滑軌策略可以降低投資組合的風險，同時為未來的收益增長奠定基礎。
例如，一位 30 歲的投資者，初始投資時股票資產(chǎn)占比可以設定為 80%，債券資產(chǎn)占比 20%。隨著年齡增長到 40 歲，將股票資產(chǎn)占比調(diào)整為 70%，債券資產(chǎn)占比調(diào)整為 30%。這種動態(tài)調(diào)整可以使投資組合更加符合投資者在不同階段的風險偏好和收益需求。
在實際操作中，投資者可以結(jié)合自身情況，將再平衡和滑軌策略結(jié)合使用。先根據(jù)滑軌策略確定不同階段的資產(chǎn)配置目標，然后通過再平衡操作定期調(diào)整資產(chǎn)比例，以實現(xiàn)增厚套利收益的目的。同時，投資者還需要密切關(guān)注市場動態(tài)和基金的業(yè)績表現(xiàn)，及時調(diào)整投資策略。
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