同業(yè)存單指數(shù)基金怎樣用久期輪動(dòng)+杠桿回購(gòu)增厚收益？

在銀行投資領(lǐng)域，同業(yè)存單指數(shù)基金是一種備受關(guān)注的投資產(chǎn)品。投資者往往期望通過(guò)一些策略來(lái)增厚其收益，久期輪動(dòng)和杠桿回購(gòu)就是其中較為有效的兩種方法。

久期輪動(dòng)策略的核心在于根據(jù)市場(chǎng)利率的變化，靈活調(diào)整投資組合的久期。久期是衡量債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)敏感性的指標(biāo)，久期越長(zhǎng)，債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)越敏感。當(dāng)投資者預(yù)期市場(chǎng)利率下降時(shí)，他們會(huì)選擇增加投資組合的久期。因?yàn)樵诶�率下降的環(huán)境中，長(zhǎng)期債券的價(jià)格上漲幅度會(huì)大于短期債券，通過(guò)持有更長(zhǎng)期限的同業(yè)存單，基金可以獲取更高的資本利得。相反，當(dāng)預(yù)期市場(chǎng)利率上升時(shí)，投資者會(huì)縮短投資組合的久期，減少債券價(jià)格下跌帶來(lái)的損失。

為了更好地理解久期輪動(dòng)策略，我們來(lái)看一個(gè)簡(jiǎn)單的例子。假設(shè)市場(chǎng)上有兩種同業(yè)存單，一種久期為1年，另一種久期為3年。當(dāng)市場(chǎng)利率處于下降通道時(shí)，投資者將資金更多地配置到3年期的同業(yè)存單上。如果利率下降了1%，根據(jù)久期的原理，3年期同業(yè)存單的價(jià)格上漲幅度會(huì)明顯高于1年期同業(yè)存單，從而為基金帶來(lái)更多的收益。

除了久期輪動(dòng)策略，杠桿回購(gòu)也是增厚同業(yè)存單指數(shù)基金收益的重要手段。杠桿回購(gòu)是指基金通過(guò)質(zhì)押持有的同業(yè)存單，融入資金，然后用融入的資金再購(gòu)買(mǎi)更多的同業(yè)存單，從而放大投資規(guī)模。通過(guò)這種方式，基金可以獲得額外的收益。

例如，某基金持有價(jià)值1000萬(wàn)元的同業(yè)存單，通過(guò)杠桿回購(gòu)，以這些存單為質(zhì)押，融入了500萬(wàn)元的資金，然后用這500萬(wàn)元又購(gòu)買(mǎi)了同業(yè)存單。如果同業(yè)存單的收益率為3%，那么原本1000萬(wàn)元的投資收益為30萬(wàn)元，而通過(guò)杠桿回購(gòu)后，投資規(guī)模變?yōu)?500萬(wàn)元，收益變?yōu)?5萬(wàn)元（不考慮回購(gòu)成本），收益得到了顯著增厚。

然而，杠桿回購(gòu)也伴隨著一定的風(fēng)險(xiǎn)。如果市場(chǎng)利率上升，同業(yè)存單價(jià)格下跌，由于投資規(guī)模被放大，基金的損失也會(huì)相應(yīng)增加。同時(shí)，回購(gòu)成本也會(huì)對(duì)收益產(chǎn)生影響。如果回購(gòu)利率上升，那么基金的凈收益將會(huì)減少。

下面通過(guò)一個(gè)表格來(lái)對(duì)比久期輪動(dòng)和杠桿回購(gòu)策略的優(yōu)缺點(diǎn)：

投資者在運(yùn)用久期輪動(dòng)和杠桿回購(gòu)策略增厚同業(yè)存單指數(shù)基金收益時(shí)，需要充分了解市場(chǎng)情況，權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和收益，做出合理的投資決策。

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