證券時(shí)報(bào)記者 劉敬元
自4月8日市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制發(fā)布《關(guān)于禁止通過手工補(bǔ)息高息攬儲(chǔ) 維護(hù)存款市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序的倡議》以來，銀行取消手工補(bǔ)息的影響逐漸蔓延。
從金融系統(tǒng)整體來看，此次整改不僅涉及銀行和儲(chǔ)戶，還涉及資管業(yè)和眾多資管產(chǎn)品投資者，其影響已超出了銀行系統(tǒng)，具有較大的外溢性。
就資管業(yè)來說，銀行存款是不少固收類資管產(chǎn)品投向的重要資產(chǎn)類別，存款利息的變化將直接影響資管產(chǎn)品凈值，進(jìn)而影響資管產(chǎn)品投資者。比如，貨幣類資管產(chǎn)品、固收類資管產(chǎn)品、銀行理財(cái)?shù)龋家阎饾u反饋了手工補(bǔ)息整改帶來的影響。
在此次存款手工補(bǔ)息整改工作中，相關(guān)銀行、資管機(jī)構(gòu)、銀行理財(cái)?shù)炔坏貌弧白笥覟殡y”。對(duì)銀行來說，存量存款業(yè)務(wù)中涉及手工補(bǔ)息的并不在少數(shù)，遵守自律倡議與繼續(xù)執(zhí)行存款協(xié)議存在矛盾之處。而作為投資者（理財(cái)客戶）和銀行的中間機(jī)構(gòu)，資管機(jī)構(gòu)、銀行理財(cái)?shù)纫差H有難處。盡管有業(yè)務(wù)協(xié)議，但它們目前大多只能接受銀行調(diào)低存款利率的變化，這意味著要相應(yīng)調(diào)整資管產(chǎn)品凈值，處理不好，凈值可能比較“難看”，這就需要與投資者做好溝通。在這個(gè)影響的傳導(dǎo)鏈條中，資管機(jī)構(gòu)的壓力主要在后期溝通，特別是銀行理財(cái)公司，其理財(cái)產(chǎn)品面向眾多個(gè)人客戶，所受影響最大的還是風(fēng)險(xiǎn)偏好較低、追求穩(wěn)健收益的客戶。
事實(shí)上，銀行和資管機(jī)構(gòu)都對(duì)手工補(bǔ)息整改的必要性無異議。從業(yè)務(wù)實(shí)踐看，禁止手工補(bǔ)息，有利于降低銀行付息成本，緩解資金空轉(zhuǎn)，引導(dǎo)資金更加有效地“輸血”實(shí)體，提升資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效。某儲(chǔ)戶機(jī)構(gòu)就表示，基于這一理解，為助推社會(huì)總的融資成本降低，承擔(dān)一部分收益損失其實(shí)并無大礙。
需要關(guān)注的是，此次整改的推進(jìn)及后續(xù)影響如何。特別是對(duì)于存在補(bǔ)息的未到期定期存款，盡管銀行方面大多表達(dá)了不能繼續(xù)補(bǔ)息的態(tài)度，但部分資管機(jī)構(gòu)考慮到外溢效應(yīng)，仍有觀望情緒，相關(guān)資管產(chǎn)品凈值也尚未體現(xiàn)出利息的變化。不過，這些資管機(jī)構(gòu)也深知，拖得越久，不能補(bǔ)息后的利息缺口就越大，對(duì)凈值和收益的影響也會(huì)越大，投資者和理財(cái)客戶的反應(yīng)也可能也越大。
在此情況下，業(yè)界期待能得到進(jìn)一步的政策指導(dǎo)，從而讓相關(guān)各方有序調(diào)整，盡量降低整改工作的溢出影響。
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